Банк Росії, здається, дедалі більше задоволений ідеєю слабкого рубля на тлі розпаду нафти. Насправді, на думку економістів, з якими консультувався Bloomberg, він готовий дозволити йому впасти додатково на 12%, до 80 рублів за долар, до втручання.

рубля

Ключовим є ціна на нафту. Більшість експертів вважають, що якщо він залишиться в районі 40 доларів за барель, центральний банк витягне резерви, щоб оцінити курс рубля. Нафта в 30 доларів може стати ударом для популярності Володимира Путіна, але російська фінансова система не зруйнується, поки нафта не впаде до 22,5 доларів, що вдвічі перевищує поточну ціну, вважають аналітики.

Росія стикається з першою рецесією за шість і найгіршою валютною кризою з часу її дефолту в 1998 році. У листопаді минулого року Банк Росії дозволив валюті вільно торгувати, викликавши на третину падіння вартості по відношенню до долара.

З тих пір його рішення було перевірено слабкими цінами на енергію та сировину, які були переведені у вартість валюти. Незважаючи на те, що слабкий рубль покращує дохід від нафти (яка продається в доларах), це також спричиняє інфляцію та погіршує купівельну спроможність населення.

"Центральному банку байдуже, що рубль слабшає, оскільки бюджет потрібно коригувати до нижчої ціни на нафту", - пояснює Володимир Міклашевський, стратег Danske Bank. "Здається, Банк Росії став більш обережним до втручань, оскільки заходи історично не приносили ніякого полегшення".

Найслабша валюта у світі

Рубель є найгіршою валютою у світі за останні 12 місяців, втративши 45% своєї вартості та досягнувши мінімальних внутрішньоденних мінімумів вище 80 за долар 16 грудня.

Насправді, Банк Росії востаннє втручався напередодні цих мінімумів, коли підняв процентні ставки на 6,5 процентних пунктів, що було найбільшим підйомом за останні 16 років, щоб спробувати зупинити шторм, який падав на його валюту. Крім того, наприкінці січня він купував валюти, коли вони були на рівні 69 за долар, тоді як в даний час він становить приблизно рівень 66 рублів за долар.

"Було б марно спалити десятки мільярдів доларів через низьку ціну на нафту. Але можуть бути заходи, щоб уникнути паніки, як у грудні минулого року", - пояснює Андреас Швабе, економіст Райффайзен Банку, який вважає, що використовуватиме лише резерви в обмеженій мірі і з певною метою.

Не використання резервів не означає, що ви нічого не робите. Банк Росії відновлює 12-місячну програму позик, яка припинилася в червні і може продовжити інші антикризові заходи, які в принципі мають закінчитися в жовтні, заявила губернатор Ельвіра Набіулліна в середу президенту Володимиру Путіну.

Експерти очікують, що в цьому році російська економіка скоротиться на 3,7%, більше, ніж прогнозували 3,5% лише місяць тому, і відскочить на 0,5% у 2016 році. Один рубль нижче 70 протягом тривалого періоду може додати на 1% більше скорочення цього року.