Доктор. Мідь заразилася коронавірусом, і зниження цін на промислові метали свідчить про проблеми

Індекс промислових металів зафіксував найбільше 11-денне падіння з 2011 року.

Автор - економіст

Про що це: Лондонський біржовий індекс металів (LMEX) впав до найнижчого рівня з 2016 року, з найбільш різким 11-денним падінням з 2011 року. Індекс вважається барометром цін на промислові метали, що торгуються на товарних ринках. Карти цін на мідь, алюміній, свинець, цинк та нікель.

Чому це важливо: "Мідь - єдиний метал, який здобув ступінь доктора економічних наук", - говорить старий жарт торговців товарами. Мідь заробив цей атрибут тим, наскільки добре він міг сигналізувати про майбутній напрямок економічної могутності в минулому.

Що стосується міді, а також інших промислових металів, велика частина попиту надходить від реальної економіки. Тому відновлення світового промислового виробництва супроводжується зростанням попиту на виробництво металу. На відміну від дорогоцінних металів, можна припустити, що спекулятивна торгівля не є головним рушієм ринкових змін.

У недалекому минулому ціни на промислові метали правильно прогнозували майбутнє уповільнення у другому кварталі минулого року. Подальша реакція центральних банків сприяла тому, що у другій половині року промислові метали торгувалися в широкій, але дещо вищій смузі.

Зростання майже до 9-місячних максимумів відбувся лише на рубежі року. У середині січня попит на мідь та інші промислові метали досяг кількох місяців рекордів.

Підписання першого етапу торгової угоди між США та Китаєм, зокрема, сприяло оптимізму того часу.

Однак з часу публікації перших повідомлень про появу коронавірусу напрямок торгівлі промисловими металами набув тривожного напрямку.

Чого очікувати: Цей розвиток також є гарним нагадуванням про те, наскільки суттєво змінилася глобальна економічна вага Китаю з 2003 року. Тобто, з моменту пандемії ГРВІ.

В даний час на Китай припадає понад 40 відсотків світових промислових металів. У 2003 році у випадку нікелю це становило лише приблизно десяту частину загального світового попиту.

У випадку з міддю, яка також характерна для інших промислових металів, частка Китаю зросла з 20% у 2003 році до більш ніж половини світового споживання.

промислових металів
Частка Китаю у світовому споживанні металів. Алюміній, мідь, цинк, олово, нікель, свинець. Джерело: Bloomberg, Capital Economics

Буквально два місяці тому розвиток ціни на мідь сигналізував про надію на новорічну стабілізацію світової промисловості. В очікуванні прогресу в торговельних відносинах між США та Китаєм на початку грудня ціна на мідь піднялася вище 200-денної ковзної середньої. Технічні аналітики розглядають це як важливий сигнал для збільшення прибутку.

Всього за добу після підписання першого етапу китайсько-американської торгівлі, 16 січня, ціна на мідь піднялася до найвищих рівнів з квітня минулого року.

Надії на подальше підвищення цін на мідь закінчилися через кілька днів, коли 20 січня з'явилися перші повідомлення про коронавірус. З того часу триває падіння цін на мідь та інші промислові метали. Він знову подолав середньоденний середній показник за 200 днів і, отже, має найсильніший 11-денний спад з 2011 року.

Враховуючи більш швидкі темпи поширення коронавірусу, а також непропорційно більшу вагу китайської економіки, важливо не недооцінювати застереження деяких економістів про те, що економічні наслідки цієї епідемії можуть бути більшими, ніж у випадку ГРВІ у 2003 році.