У багатьох випадках (приклади, розглянуті нижче), ми вже бачили в минулому, що широке коло інвесторів програло різні модні, популярні акції, інвестиційні рішення та методи. У цьому дописі ми намагаємось з’ясувати, чому відстеження натовпу працює не так добре на фондовому ринку, і чому часто трапляється прямо протилежне тому, що очікує широке коло аналітиків, інвесторів. Я думаю, що якщо ми зрозуміємо механізми, що створюють ці ефекти, ми можемо набагато краще орієнтуватися у світі фондового ринку та інвестицій, і нас раптово не вразить вибух повітряних кульок у продукті чи на ринку. Отже, в основному ми маємо справу з двома темами, а саме:
- популярні, модні, часто прості методи часто не працюють, інвестори програють, і що може бути причиною цього?.
- фондовий ринок часто робить протилежне тому, що очікує широке коло інвесторів, і що може бути причиною цього?.
У чому проблема популярних рішень, акцій?
Приклади наведені нижче. У 1920-х роках акції як форма інвестицій набули широкого поширення в США, оскільки раніше фондовий ринок був ще важчим для пересічної людини. Серед іншого, це сприяло виникненню в 1920-х роках одного з найбільших бичачих ринків в американській історії, коли фондовий ринок зріс майже на 300%, і нарешті, після кризи 1929-30 років, ми змогли побачити 80 % зниження від піку. Отже, у цьому прикладі популярністю користується вже не акція, а саме інвестування на фондовому ринку.
Недавній приклад - повітряна куля дотком до 2000 року. На той час популярними інвестиціями були компанії, що мають певний зв’язок з Інтернетом (досить було згадати слово Інтернет лише від назви компанії), а з 1997-2000 рр. Фондовий індекс Nasdaq (більшість інтернет-компаній були зареєстровані на Nasdaq на той час) 1997-2000 рр. Він став дорожчим на 300% між 2000 і 2002 роками, а потім ми спостерігали 78% зниження між 2000 і 2002 роками. Нам не довелося довго чекати американського бульбашкового майна, де нерухомість була модною, популярною інвестицією (звичайно в кредит) і часто з більш ніж однією іпотекою, зареєстрованою на нерухомість. Американський ринок нерухомості подорожчав на 70% між 2002 і 2006 роками, а потім ми спостерігали падіння цін на 35% між 2006 і 2012 роками.
Інший приклад - біткойни та криптовалюти, які стали справді популярними в 2017 році, і разом із цим ціна на ці продукти також зросла. У попередній статті ми говорили про те, як статистика пошуку Google може бути для нас корисною. Можливо, ви захочете подивитися, як змінився інтерес до пошукового терміну біткойн. Зростання стартував у травні 2017 року, який тривав до кінця 2017 року, тобто біткойн був найпопулярнішим у цей період.
А тепер подивіться на ціну біткойна, курс зростає разом із його популярністю.
Коли більшість людей були зацікавлені в інвестуванні в золото? Відповідь є на малюнку нижче: серпень 2011 року.
Що тоді сталося на ринку золота? Ми досягли піку бичачого ринку, див. Малюнок нижче.
Ми могли б продовжувати і продовжувати з вищезазначеними прикладами. Якщо вам цікаво, я пропоную вивчити наступну публікацію, в якій ми обговорили сплеск японських аеростатів, ріст долара в 80-х, золоті кулі в 80-ті: 7 крахів фондового ринку, міхур 5 великий урок
Таким чином, на ринку акцій, товарних товарів, нерухомості, валюти можна помітити, що популярність «входить в моду», як правило, свідчить про те, що входити занадто пізно, ми могли б також сказати, що якщо вже є велика зацікавленість продуктом, який ми втратили, є великою можливістю, і не варто стрибати лише тому, що ми боїмося, що втратимо (це якраз основа FOMO). Як показали наведені вище приклади, ми стикаємося з багатьма, багатьма потенційно хорошими інвестиційними можливостями, навіть щотижня, щомісяця, тому ми не повинні боятися втратити. На додаток до Google, хорошим рішенням є також стеження за новинами, адже якщо ви регулярно маєте справу з продуктом або берете участь у новинах та аналізі, це також може свідчити про те, що продукт вже популярний та широко поширений.
А як щодо різних методів та стратегій?
Це стосується не лише товарів, що торгуються, але й різних методів інвестування та торгових стратегій, оскільки деякі популярні методи та відносини втрачають своє значення. Як приклад можна згадати стратегію черепах, за допомогою якої Річард Денніс та його студенти за чотири роки отримали 80% річного прибутку. Але сьогодні оригінальна стратегія вже не працює на основі тестування зворотного зв’язку. На форумі Trading Blox (http://www.automated-trading-system.com/turtles-just-lucky/) ми можемо знайти повторний тест оригінальної стратегії, який показав 216% прибутку між 1970 і 1986 роками. Це якраз той період, коли Денніс та його учні торгували. Після цього крива дохідності повністю згладжується, тобто між 1986 і 2009 роками неможливо було перевершити показник S & P500, а також не відбулося справжнього зниження.
Також варто з обережністю ставитися до широко відомих багаторічних висловів та загальновизнаних фондових ринків. Як приклад, я б згадав широко відомий вислів «потрібно купувати акції, коли на вулиці кров», що є улюбленим висловом інвестиційних радників та освітян, і про корисність якого вже згадує Андре Костолані у своєму книга Мої улюблені історії про гроші, 22- На цій сторінці ми можемо прочитати:
«Як я вже згадував раніше, ми часто стикалися з тим, що ціни почали різко зростати, коли почалася війна, але траплялося і навпаки: ті самі розриви призвели до глибокого польоту цін на акції. Стара біржова мудрість: "Купувати треба, коли гармати брязкають, продавати, коли звучить м’яка скрипка". термін його дії минув. Зрештою, те, що вже всім відомо, вже не є мудрістю на фондовому ринку. Кожен, хто потрапляє в цю смуту, повинен вміти зважувати і думати ".
Чому б не працювати на фондовому ринку, який користується популярністю?
Отже, на прикладах минулого можна спостерігати, що наслідування стадного духу, тобто мас, часто означає, що ми виходимо на ринок занадто пізно. Однією з причин цього є те, що на фондовому ринку пропозиція визначається попитом і пропозицією, і в міру того, як товар стає більш популярним, на ринку виникає величезний попит, який спричиняє зростання цін. Проблема лише в тому, що продукт рано чи пізно досягне широкого діапазону популярності, тобто він вже потрапив до широкого кола інвесторів, що вкладають гроші, тому нових клієнтів не залишиться. Тому також важливо враховувати, що ціни зростатимуть у майбутньому лише за умови надходження нових грошей на цей фондовий ринок, тобто з’являться нові покупці. Ми спостерігали щось подібне на ринку золота або біткойнів протягом останніх років, тобто всі інтернет-медіа мали справу з вищезазначеними продуктами, тому хто хотів, той вже купував, а потім з часом закінчувався новий клієнт. Тому варто вивчити, наскільки популярним та поширеним є інвестиційний продукт чи метод, оскільки у випадку надто популярних продуктів може статися сплеск міхура. Це також вимагає умови, що ми можемо спостерігати стрімке зростання цін на графіку, дугу, параболічне зростання.
На фондовому ринку відбувається протилежне до того, що очікують інвестори
Ми вже говорили про те, що аналітики та економісти помиляються і навіть багато разів помиляються. Таблиця, зображена на зображенні нижче, становить приблизно Мене сфотографували з книги 12 років тому, на жаль, я забув назву книги, тому не можу цитувати джерело. Таблиця показує, наскільки точними були очікування та прогнози аналітиків (Analysts Estimate) та економістів (Economists Estimate) у даному році. Стовпець "Гострий ріст" показує зростання курсу 500 найбільших американських компаній за певний рік. Різниця між колонками - це помилка аналітиків та економістів.
Стовпець настрою відображає показник настрою інвестора. Для значень ближчих до нуля настрій негативний, а для значень ближчих до 1 настрій позитивний. Стовпець частоти добре показує, що крайні позитивні та крайні негативні настрої рідко розвиваються на фондових біржах. Тому варто вивчити діапазони від 0,3 до 0,8. У наступних стовпцях показано рух курсу валют на фондових біржах через 3, 6, 9, 12 місяців. Ми бачимо одне і те ж практично у кожному періоді часу, тобто, чим позитивніший настрій серед інвесторів, тим гірша середня дохідність. Або, чим негативніший настрій, тим кращий середній урожай.
Вищезазначені відносини також підтверджує опитування Американської асоціації індивідуальних інвесторів (AAII) щодо настроїв інвесторів. Ця організація вимірює настрої інвесторів з 1987 року, і тут можна помітити, що якщо інвестори бачать майбутнє дуже похмуро, відбудеться навпаки. Точно так само, якщо вони дуже оптимістично дивляться у майбутнє, замість зростання відбудеться падіння. Звичайно, не завжди, але з більшою швидкістю потрапляння, ніж випадкова. Деталі цього, точний коефіцієнт потрапляння також обговорювались тут: Негативні настрої серед інвесторів свідчать про крах фондового ринку?
Отже, якщо інвестори песимістично ставляться до ринку, очікуючи падіння, це вже вказує на те, що той, хто цього хотів, продав свої акції, тобто замовлення на продаж вже виставлені на ринок. Крім того, великі суми грошей чекають на береговій лінії, тобто це буде рушійною силою зростання, тому часто трапляється навпаки з тим, що очікують інвестори. І якщо інвестори надмірно оптимістичні, вони вже вклали всі свої гроші, тож нових грошей для подальшого підняття цін немає.
Ми також розглядаємо питання, подібні до вищезазначених, у нашій книзі Факти та хибні уявлення про фондову біржу та інвестування. Якщо вас цікавить тема, натисніть тут і прочитайте книгу!