Новий час, нові реалії показують, що праця, яка ніколи не витрачається, принаймні витісняється, як ніколи раніше. Їх вага зменшується, особливо на тих робочих місцях, які більш замінні капіталом.
Завжди були великі майстри напруги. Я вважаю це своїм улюбленим жанром як у читанні, так і у кіно. Я люблю закрити книгу або залишити кінотеатр, думаючи, як вони грали з нами стільки сторінок чи хвилин, майстерно показуючи нам закінчення, яке не очікувалося. Будь то кільце, що котиться по підлозі морозильної кімнати, чи наслідки домовленості двох незнайомих людей у поїзді, остаточне вирішення змови встигає нас здивувати.
Якби ми хотіли написати есе про новітню історію деяких макроекономічних сукупностей, це було б більше схоже на трилер, ніж на холодний аналіз даних
Я знаю, ви не повірите, але якби ми хотіли написати есе про недавню історію деяких макроекономічних сукупностей, це було б скоріше трилером, ніж холодним аналізом даних. Наприклад, тепер, коли ми залишили позаду 1 травня, багато хто з нас задумався над сучасним та минулим вимог робітників, прав робітників чи свого становища в сучасній економіці. Не мало хто погодився в кращу чи гіршу сторону, що світ змінився, боротьба йде з іншого часу і що працівники повинні взяти на себе нову роль в економіці та суспільстві. Таким чином, ми маємо жертву недавнього розвитку економіки західних країн: робітників. Обов’язкове запитання кожного макроекономічного детектива - як це сталося? і найголовніше, чи є винний?
Зокрема, одним із найвідоміших і, отже, найбільш аналізованих фактів за останні роки є падіння ваги компенсації працівникам у ВДВ. За понад тридцять років вага, яку фактор праці представляє у загальному доході, впала лише у більшості країн. Серед улюблених пояснень є, як ми вже знаємо, технологічні зміни, збільшення ваги інвестицій у нерухомість, амортизація основного капіталу або збільшення ділового прибутку, особливо великих корпорацій.
Однак не так просто знайти підозрюваного, у якого всі існуючі підказки сходяться і хто в підсумку елегантно вплетений у цілісну історію. Швидше за все, жодна з вищезазначених причин насправді не є єдиною чи останньою причиною того, що сталося. Однак, і як би це був комісар Васкеса, який зв’язував крапки і складав загадку, ми можемо вважати, що історія, швидше за все, сталася таким чином.
Криза сімдесятих років поклала край попередній моделі зростання, п'ятдесятих і шістдесятих років, коли вага заробітної плати залишався на комфортному рівні
Криза семидесятих років поклала край попередній моделі зростання - п'ятдесятих і шістдесятих років, коли вага доходу від заробітної плати підтримувався на комфортному рівні і де мирний шлюб між капіталізмом і державою створив медовий місяць на основі швидкої продуктивності зростання. Все закінчується, коли криза 70-х спровокує повторну появу ліберальних сил, які чекали слушного моменту, щоб відновити актуальність, втрачену десятиліттями раніше.
Прийняття політики постачання разом з новою парадигмою грошово-кредитної політики зуміло уповільнити еволюцію інфляції, підтримуючи шлях помірності, який тривав більше тридцяти років. Цьому допомогли ціни на сировину. Ця нова парадигма, заснована на новому розумінні ролі центральних банків, продала гасло, яке ми не переставали повторювати з тих пір: що помірність заробітної плати має важливе значення для стабільності цін і що, як правило, вона повинна переважати над іншими цілями, такими як як працевлаштування. Це настане пізніше, сказав він собі. Ціни в першу чергу. Все - забути минулий інфляційний досвід.
Тим часом у Сполучених Штатах та Великобританії велася буквальна боротьба проти союзних повноважень. Навпаки, у континентальній Європі вважали за краще “інституціоналізувати” ці повноваження. Юніонізм був приголомшений таким чином, що колись приборкано, минулі загрози були знешкоджені.
Потроху політика давала свої результати. Помірний ріст заробітної плати поступився місцем все нижчому та нижчому зростанню цін, а отже, разом з іншими факторами спричинив світське зниження номінальних процентних ставок. Чим нижча інфляція, тим нижчі показники. Легко.
Це зниження процентних ставок було зумовлене злиттям багатьох факторів, а не лише помірністю заробітної плати
Однак, як я передбачав, це зниження ставок було зумовлене злиттям багатьох факторів, а не лише помірністю заробітної плати. По-перше, і, як це також пояснювалося на той час, демографічні фактори та їх вплив на пропозицію заощаджень штовхали ставки вниз. Потоки капіталу, інтеграція фінансових ринків ... До всього цього ми повинні додати інші можливі причини, які нещодавно були викриті, і, нарешті, допомогли цій тенденції до зниження ставок. І найкраще, ці нові фактори ще раз тісно пов’язані з помірністю заробітної плати.
Економісти Пітер Чен, Лукас Карабарбуніс та Брент Нейман, здійснивши значний аналіз для великої кількості країн у період з 1980 по 2015 рік, виявили, що за цей період загальна економія компаній зросла в середньому до 5 процентних пунктів ВВП. Ці автори стверджують, що це збільшення в основному пояснюється збільшенням корпоративного прибутку, без будь-якого значного збільшення податків, що сплачуються корпораціями, або розподіленого прибутку. Все це, як правило, дозволяло корпораціям і компаніям у багатьох країнах накопичувати великі надлишки або "готівку". Наслідок: мутація компаній у суто чисті заощаджувальні організації, щось виняткове до вісімдесятих років. Це нове фінансове становище компаній здійснило ще раз тиск на зниження довгострокових процентних ставок, що пояснювало б, разом із попередніми поясненнями, цю тенденцію за останні 30 років.
Автори цього дослідження розмірковують про причини цієї зміни. У другій частині роботи вони викривають свою «улюблену» відповідь: технологічні зміни.
Основним наслідком технологічних змін стало падіння ціни на капітал, що дозволило більше накопичувати цей фактор за рахунок фактора праці, який починав витіснятися
Основним наслідком технологічних змін стало падіння ціни на капітал, що дозволило більше накопичувати цей фактор за рахунок фактору праці, який починав витіснятися. Багато робочих місць, на які “тиснуть” пом'якшення заробітної плати з вісімдесятих років, почали замінюватись ще в дев'яностих роках у США та дещо пізніше в інших країнах. Все це призвело, нарешті, і з плином часу оплата праці робітників впала, як і на більшій частині земної кулі. Ці вищі надлишки частково були поглинені прибутками підприємств, а отже, їх заощадження зросли.
Але є ще більше. Це збільшення чистого становища заощаджень корпорацій та тенденція до зниження довгострокових процентних ставок викликали необхідність пошуку чистих боржників. Ринкові стимули та помилки центрального банку призвели до збільшення кредитів та заборгованості, що в кінцевому підсумку зазнало краху приблизно в 2007 і 2008 рр. Великі дисбаланси в таких країнах, як Китай або Німеччина, посилювали цю тенденцію. Лише короткочасне переривання довгострокового спаду ставок лише могло пробити найбільший відомий міхур за останній час. Після того, як було проведено переналаштування, процес тривав.
Насправді немає жодного винуватця. Те, що сталося, - це збіг кількох обставин, які пов’язані як нелінійна послідовність причин і наслідків, приправлена дрібкою удачі, призвела до цього моменту, в якому ми опинилися
Підводячи підсумок, цього тижня ми святкували Першотравень, коли знову було піднято голос невдоволення. Новий час, нові реалії показують, що праця, яка ніколи не витрачається, принаймні витісняється, як ніколи раніше. Його вага зменшується, особливо ті робочі місця, які більш замінні капіталом, що в підсумку пояснює зростання нерівності, яким ми закриваємо виклад фактів.
Однак письменник робить висновок, що насправді немає жодного винного. Те, що сталося, - це збіг кількох обставин, які пов’язані як нелінійна послідовність причин і наслідків, приправлена дрібкою удачі, призвела до цього моменту, коли ми опинилися. Ми можемо думати, що це була зміна парадигми банків, менша сила профспілок або двоє хлопців у гаражі в Лос-Альтосі. Не існує жодного винуватця. Несподіванка полягає в тому, що, швидше за все, саме перфідна доля об’єднала кілька факторів, які, інакше чи окремо, не мали б подібних наслідків. Або хто знає, одна і та ж історія зовсім інша.