Белпол
До зміни губернатора центрального банку здавалося, що новому президенту доведеться маневрувати серед «екстремальних» поглядів, що випливають із вагонних таборів, до рішень грошово-кредитної політики. Дві школи, які непросто відокремити спостерігачеві важко відокремити, зіткнулися перед зміною президента - іноді вони використовували аморальні методи. Для спрощення дилеми можна сказати, що табір, який трактує монетарну політику як фактор, що впливає на реальну економіку, зіткнувся з тими, хто сьогодні мейнстрім вони вважають, що центральний банк повинен використовувати всі наявні у нього засоби для стримування інфляції, навіть якщо це суперечить так званим "економічним" цілям;.
Таємничий президент
Гарна річ нового керівника центрального банку Андраша Сімора полягає в тому, що про нього ніхто не може знати і яка його співвідношення з грошово-кредитною політикою. У період до його призначення професія та комерційна преса класифікували по суті всіх інших кандидатів під одним із прапорів, але вони нічого не знали про Сімора. Причина проста: нинішній губернатор центрального банку раніше не оцінював грошово-кредитну політику сирітським словом, не писав досліджень на цю тему і ніколи не запитував про це, перш ніж виступити кандидатом. Симор став губернатором центрального банку, не займаючись попередньо грошово-кредитною політикою, бо, боячись описати її, він її навіть не розумів. Президент вчиться, і, мабуть, саме це і веде дебати до нормального каналу: багато хто хоче стати його господарем.
Тема дискусії не нова. Чи сумісна система таргетування на інфляцію банку Magyar Nemzeti з існуванням діапазону обмінних курсів?
Суть таргетування інфляції полягає в тому, щоб переконати учасників ринку сприяти досягненню встановленої цілі інфляції добровільно та підписуючи свої рішення, ціноутворення або підвищення заробітної плати. Суть методу полягає в тому, що якщо ми говоримо багато разів і з достатньою кількістю кредитів, що наступного року інфляція складе 3 відсотки, то це буде так. Просто тому, що всі рахують, це відповідає тому, що ми говоримо. Акцент робиться на довірі, оскільки особи, які приймають рішення, спекулянти на ринку форекс або постачальники, виробники та торговці, що визначають ціни, подібно до покупців пральних порошків або виборців. Якщо вони не вірять людині, вони не купують або не вибирають відповідно до смаку його рота.
У боротьбі за довіру набір інструментів центрального банку обмежений. У вас майже нічого, крім спілкування, на яке ви можете вплинути, крім процентних ставок. Валютна рада збирається щомісяця і приймає рішення, так би мовити, про базову ставку центрального банку. Не має значення, як і кому центральний банк сплачує цю базову процентну ставку, справа в тому, що, оскільки комерційні банки також встановлюють ціну на цю "базову ставку", вона зменшує або збільшує процентну ставку, доступну для заощадження або інвестицій у форинтах. Нескінченно просте емпіричне правило полягає в тому, що якщо очікуваний рівень інфляції нижче цільового значення, центральний банк знижує процентні ставки (і, таким чином, стимулює загальну грошову масу), якщо вище, він підвищує процентні ставки (і спокушає широкий діапазон роздрібної торгівлі та маси інвесторів для економії). Очікуваний рівень інфляції переглядається щомісяця професійним персоналом, а потім Валютною радою, і відповідно приймається їхнє рішення.
Дилема викликана тим фактом, що, хоча в системі таргетування інфляції, в принципі, немає нічого важливішого за дотримання цільового показника, система обмінного курсу Угорщини також дає MNB завдання, яке перевизначає це, а саме захист діапазону обмінного курсу . MNB зобов'язаний підтримувати курс євро десь між 240 і 328 тримати між HUF. На практиці це працює, купуючи кожен євро, який дається менше 240 форинтів, і завжди віддаючи свій євро більше 328 форинтів; поки тривають запаси. Цей дуже широкий діапазон коливань обмінного курсу колись означав справжній примус до дії Національного банку (коли було приборкано лихоманку купівлі форинтів 2003 року), тобто ми не можемо говорити про величезний примус - лише зараз ситуація виглядає так, що це правило може стати знову реальне обмеження.
Форинт зміцнюється - частково незалежний від нас (ріст регіональних валют), частково з причин, спричинених нами (зменшення дефіциту платіжного балансу) - і досить багато людей думають, що ця тенденція збережеться. Якщо МНБ хоче уникнути необхідності купувати багато євро на краю групи, він повинен розчарувати багатьох людей такою вірою. Не маючи інших засобів, ви можете зробити це, знизивши процентну ставку, тому форинт не буде настільки привабливим для тих, хто просто хоче заробити хорошу угоду за високими угорськими процентними ставками, скажімо, позичати в ієнах, сплачуючи піввідсотка відсотків., суска перетворюється на форинти, кладеться в банк і лиже на 7-8 відсотків. Якщо ці люди перенесуть свої гроші в інше місце через падіння угорських процентних ставок, вони куплять менше форинтів, таким чином, попит на форинт на фінансових ринках зменшиться, євро подорожчатиме і посилюється тиск на посилення.
Вони вилазять
Рішення ще не розглянуто, але певно, що відхилення, відкладення або заходи прийматимуться не лише Андрашем Сімором та Монетарною радою, які зараз дружать з професією, але й спільним рішенням з прем’єр-міністром. також видасть сертифікат кваліфікації. Як повідомляється, керівництво МНБ Ярая просило уряд тричі скасувати групу, але тричі невдало - і контраргументи з боку уряду все ще переважають.