Пастка "ВИСОКОЧАСТОТНОЇ ТОРГІВЛІ"
У своїй новій книзі Майкл Льюїс засуджує систему, що використовується швидкісними трейдерами для управління системою та швидкого продажу акцій
Майкл Льюїс Він пройшов шлях від довідкового автора для економічного сектору до одного з найважливіших есеїстів у всьому світі. Наприкінці 1980-х він описав свій досвід на "Уолл-стріт" у "Liar's Poker" ("Заохочуй") і отримав "Moneyball: Breaking the Rules", в якому проаналізував програму, яка зробила команду бейсболу з Окленда успішною, і була адаптована до кіно в кінофільмі Бред Пітт. Тепер він повертається до фінансового сектору з книгою, про яку вже можна багато говорити і в якій він засуджує, що фінансовий сектор «сфальсифікований поєднанням Фондові ринки, великі банки на Уолл-стріт та високочастотні трейдери".
Зокрема, Льюїс детально описує систему, за допомогою якої ці торговці отримують прибуток від продажу простих акцій., завищення їх цін. “Я скористаюся прикладом. Якщо я звичайний трейдер у банку або інвестор на Манхеттені, і намагаюся придбати акції, я натискаю кнопку, на якій написано, що збираюся придбати 10 000 акцій Microsoft », - пояснив Льюїс минулими вихідними в програмі CBS 60 . хвилин, наразі представлений Стів Крофт.
Вони справді так роблять? - запитав Крофт, здивований звинуваченням. "Вони роблять це, але не для того, щоб бити мене, що просто, а щоб бити один одного", - пояснив Льюїс, який нагадав, що звичайні торговці працюють набагато повільніше, ніж високочастотні, що дозволяє останнім постійно вести (і кілька копійок) до своїх конкурентів. Це те, що автор називає швидкісною перевагою, або швидкісна перевага, і це можна вирішити за тисячні частки секунди.
"Більше ніж достатньо визначити, що ви збираєтеся робити, і зробіть це, перш ніж робити на шкоду", - сказав Льюїс в інтерв'ю CBS. "Це легалізований фронт", - зробив висновок чоловік, який колись нагадав студентам Принстону, що насправді успіх визначається не настільки зусиллями чи талантом, а удачею. «Божевільно, що законним є те, що певні люди мають розширені новини про ціни та те, що планують робити інвестори. Це просто фігня. Це не повинно статися ".
Це теза, дуже схожа на ту, яку він підтримував Роберт Гарріс у "Індексі страху" (Ред. Гріальбо), в якому він пояснив, як залежність фінансового сектору від машин може призвести до катаклізму. Як ми обговорювали в попередній статті, торгівля високими частотами визначається "грубою силою", як стверджував британський квант. «Чим швидше ваш комп’ютер, тим швидшою буде ваша програма. Ми говоримо про мілісекунди, тому до швидкість світла значна".
Це також призвело до жорсткої конкуренції між цими торговими системами, щоб працювати з більшою швидкістю. Як пояснили Роберто П. Рейзабал, торговець кількісними дослідженнями, якість програм та фізична близькість до серверів є вирішальними факторами. “Коли ви просуваєте замовлення, ринки зобов’язані виконати його за найкращою ціною на ринках. Те, що роблять ці програми, - це обдурити порядок Я провів це за найгіршими з існуючих цін". Щось дуже схоже на те, що Льюїс навчився Бред Кацуяма, від Королівського банку Канади, справжньої зірки Flash Boys.
Щось трапляється, і ти не знаєш, що це
Все почалося після того, як Королівський банк Канади, на якого працював Кацуяма, купив Carlin Financial. Саме тоді банкір зрозумів, що щось не працює як слід на американському ринку. Раптом ваші програми перестали працювати належним чином і пропозиції зникали на його очах, що заважало йому правильно виконувати свою роботу. До червня 2007 року було зрозуміло, що щось відбувається, і він вдався до остаточного рішення: зателефонувати до технічної служби, яка сприйняла його за божевільний.
Рішенням було розробити програму, яка відкладала замовлення, щоб відповідати всім швидкостям
"Вони сказали мені, що це тому, що я був у Нью-Йорку, а ринки - у Нью-Джерсі, а мої ринкові дані повільні", - говорить Кацуяма в попередньому перегляді журналу, опублікованому на сторінках The New York Times. Однак незабаром вони зрозуміли, як трейдер, який купував великі суми акцій для своїх клієнтів, змінив ринок одночасно, коли він натиснув кнопку введення, змусивши те, що він хотів придбати, зникнути з його екрану. Коли він обмінявся думками з іншими інвесторами з Уолл-стріт, він зрозумів це Я був не єдиним.
Наступним кроком для Кацуями було найняти на роботу Роб парк, талановитий інформатик, який допоміг йому з’ясувати, що саме відбувається на американському ринку. Чим більше акцій вони намагалися придбати, тим менше було доступних. За винятком випадку BATS, де вони могли купувати все, що забажали. Тоді засвітилася лампочка Кацуями та Парка. Сервери BATS були найближчі географічно, і замовлення могло зайняти дві мілісекунди, тоді як решта - за чотири.
Льюїс, посеред суперечки
Звичайно, не все було привітанням, оскільки мережа змусила трейдерів високих частот перестати заробляти мільйони доларів, які скористалися цією різницею між швидкостями. У діловому тижні, Петро Набич з Allston Trading, зазначив, що Льюїс спростив спосіб роботи ринку. У серії твітів, Вільям О'Брайен, Генеральний директор BATS запевнив, прочитавши книгу, що "це несправедлива демонізація цілої галузі з метою просування бізнес-моделі однієї фірми".
Інший з них є Іоанн Нунціята, BNP Paribas. Очевидно, банкір надіслав своїм клієнтам електронний лист, в якому він попереджав це Льюїс - один з інвесторів IEX. У заяві, зробленій Business Insider, BNP пояснив, що інформація була помилковою і не відображала точки зору банку. Зі свого боку, сам Льюїс опублікував у Facebook повідомлення, в якому зазначив, що не мав прихованого інтересу до IEX. Хто пускає чутки на Уолл-стріт? - здивувався він. "Чому великий банк повторює це? Хлопця з BNP звуть Джон Нунзіата. Ваша мати знає, чим вона заробляє на життя? ".