Це був не вдалий рік для японських акцій, який на сьогоднішній день демонструє різке зниження на 10% у порівнянні з тим, що відбулося в 2013 році, період, який завершився зростанням на 28,5% у доларах та 56,7%% у ієнах.

Credicorp Capital стверджує, що з фундаментальної сторони японське зростання, здається, втрачає оберти, незважаючи на те, що інфляція продовжує збігатися на рівні 2%. До цього додається підвищення ПДВ з 5% до 8% та очікування другого збільшення в жовтні, що чинить тиск на відновлення споживання, відповідно до погіршення індексу довіри споживачів.

Однак прибутки компаній показали себе добре, що означало, що, незважаючи на сильний ріст акцій, коефіцієнти подорожчання не постраждали. Щодо Credicorp Capital, однією з можливих причин погіршення прогнозу є те, що було досягнуто незначного законодавчого прогресу щодо зменшення корпоративних податків, що робить ринок праці більш гнучким та покращує розподіл ресурсів. В іншому випадку позитивні настрої, породжені заявами реформи прем'єр-міністра Сіндзо Абе, почали втрачати позиції, і, схоже, це переноситься на основи. В результаті вищезазначеного ринок почав спекулювати на можливості збільшення грошового стимулу в Японії. Це може покращити настрої інвесторів, прогноз щодо японських фінансових активів у короткостроковій перспективі та призвести до подальшого знецінення ієни.

Однак Credicorp Capital стверджує, що слід зауважити деякі застереження. Погіршення, яке демонструє торговельний баланс, з -2,8 трлн ієн у період з січня по березень 2013 р. До -5 трлн ієн у той самий період цього року, схоже, показує, що знецінення валютного курсу (30% з початку стимулювання) не дуже ефективно сприяла чистому експорту. Насправді, стверджує він, не існує суттєвої різниці між результатами діяльності фондового ринку торгуваного сектору та неторгового. З іншого боку, розумно припустити, що величина стимулу повинна бути більшою, щоб таким же чином впливати на економіку.

Детальніше про Портаду

  • tercera

Перший погляд Брі Ларсон у класичному вбранні Captain Marvel
Фалькао буде супроводжувати Коутіньо на обкладинці PES 2019
Вражаючий покрив у повітрі Часу склав майже тисячу безпілотників

Credicorp Capital підраховує, що потенціал повернення є важливим, якщо реформи Абе ефективно досягнуть структурних змін в Японії.

Звичайно, все ще існує значна невизначеність щодо часу, масштабів та наслідків реформ, які прем'єр-міністр має намір сприяти. Хоча Банк Японії міг би ефективно покращити настрої в середньостроковій перспективі, не ясно, що він зробить це в короткостроковій перспективі, а також що це буде ефективно в довгостроковій перспективі.

Враховуючи вищевикладене, Credicorp Capital перейшов до нейтральної позиції в японських акціях від надмірної ваги.

Прокоментуйте

Коментарі в цьому розділі призначені виключно для передплатників. Підпишіться тут.