Індійська гуска, типова для Середньої Азії, є найвищим птахом, який може літати, понад 9 100 метрів, за допомогою якого вона могла б пролетіти над Еверестом. Але, як і всім птахам, йому довелося провести час у гнізді, перш ніж стати найвищим літаючим птахом у світі.

сумка

Уолл-Стріт Він також б'є високі рекорди - останньому максимуму сприяло рішення Федерального резерву поки не знімати стимул для економіки - і там, експерти рекомендують при інвестуванні вибирати компанії високолітаючий, тобто, що вони покликані до сильного злету в своїх перевагах, профіль зростання.

Але, як і у випадку з індійською гускою, перед тим, як пролетіти над Еверестом, необхідно провести деякий час усередині панцира, поки поступово не набере висоту. Це випадок з Європа, де сценарій сильно відрізняється від американського, і ось чому, при інвестуванні на старому континенті, експерти рекомендують шукати можливості за вартістю. Незважаючи на те, що відновлення економіки починає з'являтися в межах єврозони, це далеко не те зростання, яке демонструють Сполучені Штати (незважаючи на те, що ФРС також знизила свої економічні прогнози), і lгрошово-кредитна політика залишатиметься експансійною протягом тривалого періоду часу -Президент ЄЦБ Маріо Драгі обіцяв низькі ставки протягом тривалого періоду часу. З іншого боку Атлантики, хоча Федеральний резерв поки що затримує свої рухи, майбутнє пов'язане з поступовим зростанням процентних ставок, яке прогнозується на 2015 рік, і що члени ФРС ставлять на кінець 2 відсотки з 2016 року.

"Більш обмежувальний контекст процентних ставок може сприяти згладженню кривої дохідності. Цей сценарій може мати місце В США оскільки дискурс ФРС стає більш агресивним (це не поточний контекст, але це може бути в майбутньому, що є для нас важливим при інвестуванні). Тому, можна розглянути можливість ротації компаній із вартісним типом за акціями типу зростання", - стверджують вони від Cortal Consors.

Фондовий ринок проти фіксованого доходу

Все це, в той час, коли великі розпорядники коштів проводять велика ротація від боргу до ринку акцій. Згідно з останнім опитуванням Банку Америки Merril Lynch, серед понад 170 професіоналів з управління активами відсоток менеджерів, які мають надлишкову вагу акцій у своїх портфелях, зріс до 60%, що є найвищим числом з лютого 2011 року. негативні менеджери з фіксованим доходом з квітня 2006 року, згідно з цим самим опитуванням. І улюбленим регіоном професіоналів у галузі управління є саме єврозона, вперше за шість років.

"Коли крива процентних ставок висока, банки мають більший стимул позичати гроші (оскільки вони можуть отримати гроші в короткостроковій перспективі за низькими процентними ставками і позичити їх у довгостроковій перспективі за вищими процентними ставками)", - вказують вони від Cortal Consors . Це буде європейський сценарій, і для якого "слід розглядати вибір компаній, що роблять цінність, порівняно з компаніями, що ростуть у єврозоні", - вказують вони. Але зростання, до якого зачепився європейський ринок, і, в деяких випадках, нижчі прогнози прибутку, призвели до того, що багато назв стали дорожчими - компаніям EuroStoxx 50 зараз виплачується в 12 разів більше, ніж очікуваний прибуток за наступні дванадцять місяців, 12,8 % більше, ніж на початку року. Тому Щоб відкрити коло можливостей, шукаючи цінності в Європі, мабуть, найпростіший спосіб для інвестора меншості - це зробити через пайові фонди, а не обирати конкретні компанії. Товари, які шукають цінних історій на Старому континенті пропонують середню прибутковість цього року 15,5%, на чотири бали більше, ніж EuroStoxx 50.

Серед найбільших фондів з найкращим рейтингом MorningStar і доступних для меншості, сектори, які найбільше повторюються, - це фінансове, охоронне та циклічне споживання, тобто ті, які не включають базових потреб, таких як їжа. Серед найбільш вигідних виділяється BGF European Value D2 EUR від керуючої компанії BlackRock, яка акумулює прибуток у році 21,6%. Цей фонд пропонував середню прибутковість за останні три роки 14,4%. Інвестує переважно у компанії з великою капіталізацією, з особливою вагою на фондових ринках Франції, Німеччини та Великобританії та з іменами у своєму портфоліо, такими як Vodafone, фармацевтична компанія Novartis, автомобільна компанія Volkswagen або нафтові компанії Eni та Royal Dutch. Згідно з даними MorningStar, серед великих європейських фондів вартості, які мають найкращі результати, це також той, що має найнижчу плату за управління, 0,75%.

Іншим варіантом є JPM Europe Equity Plus A від менеджера J.P. Morgan Asset Management, який інвестує майже половину свого портфеля в цінні папери єврозони а решта - в компаніях, що не євро, що поєднують бичачі та ведмежі позиції (одна з них - компанія Санофі, яка після подання попередження про прибуток впала на фондовому ринку майже на 10% у серпні). В даний час довгі позиції фонду становлять 129%, а короткі 29%, і Серед цінних паперів з найбільшою вагою в портфелі є Royal Dutch, HSBC та фармацевтичні компанії, такі як Roche або Novartis. Ця комбінація дозволила забезпечити прибутковість близько 19% на рік. Він має 5-зірковий рейтинг від MorningStar, найвищий з можливих, і, без мінімальних інвестиційних вимог, плата за управління становить 1,5%.

Однак сектори, де інвестори історично шукали вартості, можуть бути не найкращим варіантом у нинішніх умовах. "Європа - це середовище, де в наш час непросто задіяти, є незначне зростання і, як правило, економіка має велику заборгованість і знаходиться під тиском з регуляторної точки зору", - говорить Хуан Рамон Карідад, директор магістра фінансів, FIA. Аналогічно, цей експерт вважає, що європейські можливості не можуть бути знайдені у ціннісних секторах par excellence, тобто в банках та телекомунікаціях.

Дивлячись на зростання в США

Ще один із фондів, які є одними з найвигідніших та інших, на додаток до сектору технологій та охорони здоров'я, включає частину впливу також циклічного споживання -яке зазвичай замінює базове споживання в часи, коли економіка починає рости і споживання реактивується-, є UBS (Lux) ES USA Growth. Крім великих компаній, вона інвестує в цінні папери із середньою капіталізацією, а її портфель складається з таких технологічних компаній, як Apple, Google, Qualcomm або Ebay, але також включає цінні папери, пов'язані зі споживачами, такі як ланцюг дистрибуції Dollar General.

Іншим важливим доповненням до інвестицій у США є те, що сподівання, які були сформовані навколо оголошення ФРС та поступового відмови від його програми купівлі активів, яка стримує долар, призвели до сильного зростання європейської валюти аж до понад 1,35 долара за євро. Наразі грошово-кредитна установа може не робити кроків у цьому напрямку: "Я не думаю, що Бернанке почне знімати стимул до закінчення терміну", - каже Мерседес Камачо з Omega IGF. Але це в кінцевому підсумку зробить це, тому з довгостроковою перспективою, якщо інвестор думає про в'їзд до США настільки ж високим, як євро, якщо згодом він повернеться назад, це виграє для їхнього портфеля. "З цього моменту до кінця року євро з коливаннями я вважаю, що він буде і надалі подорожчати, і що ми могли б знову побачити максимуми року, рівні 1,37 долара", додав Omega IGF.