Форинт може ще більше ослабнути, може залишатися стабільно низьке середовище процентних ставок, - пояснив Егон Хайду, директор з інвестицій Управління інвестиційним фондом CIB, в інтерв'ю для росту.com.

Наскільки збільшення індексу BUX очікується здійснити протягом найближчих одного-двох років на вітчизняному фондовому ринку?

Ми дивимось на індекс BUX із принципово позитивними очікуваннями. Перспективи зростання ВВП регіону є сприятливими, а грошово-кредитна політика підтримує глобально та локально. Крім того, угорський фондовий ринок занижений на 10 відсотків у порівнянні з середньостроковим середнім значенням на основі співвідношення Р/Е (ціна/прибуток на акцію).

Що стосується вітчизняних блакитних фішок, ми все ще бачимо великий потенціал для зростання доходів, що також може сприяти зростанню цін на акції.

Однак не слід забувати, що угорський фондовий ринок належить до регіональної категорії, що формується, тому з можливим зниженням ризикуючих настроїв угорський паркет може зазнати більшого тиску з боку продавців порівняно з розвинутими міжнародними ринками.

Які міжнародні фондові ринки мають найкращі перспективи?

Це інтерв'ю було проведено 6 лютого, під час поширення коронавірусу, точного результату якого ми поки не бачимо. Протиотрута проти вірусу може бути розроблена вже в першому кварталі, хоча економічні наслідки будуть відчуватися в довгостроковій перспективі. З цієї причини ми зараз віддаємо перевагу більш обережному підходу. У світлі цього ми схильні до надмірної ваги фондових ринків США.

Однак, якщо коронавірус згодом буде приборканий, ми зможемо сміливіше інвестувати у всесвіт, що розвивається.

фондовий

Ви очікуєте чергового зниження процентної ставки від ФРС цього року? На його думку, як довго Федеральний резерв США може продовжувати свою політику побудови балансу, купуючи короткострокові державні цінні папери?

У нашому базовому сценарії коронавірус не постраждає від зростання США та світу, настільки, щоб змусити ФРС здійснити подальше зниження процентних ставок. Однак на рівні балансу ФРС може продовжувати купувати короткострокові державні цінні папери до кінця другого кварталу, відповідно до попередніх повідомлень центрального банку, збільшуючи тим самим ліквідність на ринках.

Однак важливо бачити, що існує багато негативних ризиків для економічного зростання, які, якщо вони будуть реалізовані, ми розглядаємо як одне або два зниження процентних ставок, які можна передбачити в 2020 році.

Які ваші очікування щодо курсу євро/форинта?

Помірно послаблююча траєкторія курсу євро/форинт може тривати і цього року. Інфляція може дотримуватися вершини допуску центрального банку від 2 до 4 відсотків, тоді як МНБ може підтримувати надзвичайно вільні монетарні умови. На наш погляд, результатом цього все ще є ослаблення форинта.

На його думку, низькі доходи на ринку внутрішніх облігацій можуть зберігатися і цього року?

Ми взагалі не очікуємо збільшення прибутковості, і навіть вважаємо можливим падіння прибутковості на кілька базисних пунктів, якщо великі міжнародні центральні банки знову почнуть розслаблятися.

Прогноз інфляції стабільний, тоді як грошово-кредитна політика підтримує на глобальному рівні. А в кількох великих регіонах умови можуть ще більше розслабитися. Це, в основному, вказує на стабільно низьку відсоткову ставку.

Який початковий досвід ви маєте з Програмою зв’язків для зростання, започаткованою MNB? Як ви гадаєте, наскільки може відновитись внутрішній ринок корпоративних облігацій?

З дуже низької бази Програма облігацій зростання зуміла трохи збільшити ринок корпоративних облігацій. З входом МНБ попит оживив, на що пропозиція також помітно реагувала. Однак ми, швидше за все, ніколи не досягнемо глибини класичного ринку корпоративних облігацій.

Справжній ринок повинен мати глибину. Значно більших викидів буде потрібно, щоб дозволити більшій кількості гравців потрапити на борт. На жаль, обсяг випусків угорських облігацій недостатньо великий, щоб основні міжнародні імена могли ширше з’являтися на ринку попиту.