Багато разів я згадував надзвичайну важливість УПРАВЛІННЯ ПОРТФОЛІО (великим забутим.). Я завжди думав, що інвестиції зосереджені на ПОРТФОЛІО, мої дослідження та висновки протягом понад 10 років побудови "Математичної моделі управління портфелем", не лише постійно підтверджують цю обставину. Назва мого блогу НЕ випадкова .

diet

Відтепер, згадуючи "ДІЄТА", я буду говорити про "звичку до здорового харчування" для нормальної та здорової людини. ні - рекомендованій медичній «дієті» для хворої людини.

Скориставшись великим паралелізмом між портфелем та дієтою, я буду використовувати концепцію дієти, щоб пояснити надзвичайну важливість способу розгляду портфеля (управління портфелем).

111) Якщо припустити, що "Овочі" є одним з найкращих продуктів, чи було б сенсом мати у своєму раціоні ТІЛЬКИ овочі?

112) Якщо припустити, що TEF є однією з найкращих компаній, чи має сенс мати ТІЛЬКИ TEF у нашому портфоліо?

221) Якщо припустити, що "овочі", "бобові", "злаки", "риба", "фрукти" - це хороша їжа або, принаймні, найкраща з них, чи буде ця різноманітна дієта кращою за попередню з лише однією їжею?

222) Якщо припустити, що TEF, IBE, ACS, REP, BME - це хороші компанії або, принаймні, одна з найкращих з наявних, чи буде цей диверсифікований портфель кращим, ніж попередній з однією компанією?

331) Будучи другою за різноманітністю дієтою, чи не зменшується РИЗИК харчової недостатності. або навіть агресії та забруднювачі (токсичні добавки, патогени, канцерогени тощо)?

332) Будучи другим за величиною ДІВЕРСІФІЦІЙНИЙ, РИЗИК не зменшується (без погіршення прибутковості або навіть збільшення її).?

441) Якщо припустити, що ми дотримуємося різноманітної та збалансованої дієти, чи було б добре їсти постійно?

442) Припускаючи, що ми формуємо диверсифікований та збалансований портфель, чи було б добре використати ВСІ наші гроші, щоб інвестувати їх?

551) Якою б доброю не була обрана дієта, замість того, щоб постійно їсти, чи не було б більш розумним залишити час неспання, щоб годувати наше тіло тоді, коли воно справді йому потрібно (а також уникати запоїв)?

552) Яким би хорошим не був розроблений портфель, замість того, щоб завжди вкладати всі наші гроші, чи не було б більш розумним залишити трохи РІДІННІСТЬ, з часом отримати доступ до дешевих покупок (а також зменшити РИЗИК)?

Я хотів детально описати паралелізм, щоб величезна нісенітниця, яку ми чітко бачимо у випадку з сеймом, сприймалася з такою ж силою у випадку з портфелем. те, що зазвичай не трапляється на практиці, і це привертає мою увагу. Дивно бачити, як більшість людей абсолютно не знають про умови портфеля, навіть деякі "інвестори" навіть не думають, що знають про існування таких основних концепцій, як диверсифікація або ліквідність портфеля.

І найдивовижніше все-таки це побачити, що навіть у класичних та "розумних" математичних трактатах моделей управління портфелем (Маркович та компанія) значення, яке воно заслуговує, надається диверсифікації та ліквідності. У цих моделях враховуються ціни, волатильність, співвідношення, бета-версії тощо. тощо тощо . і це добре, хай буде так, я не кажу інакше. але напрочуд такі основні питання, як:

- СКІЛЬКО ГРОШІ МЕНЕ ВЛАСИ В КОЖНУ КОМПАНІЮ ?

- СКІЛЬКИ РІДКИХ ГРОШЕЙ МЕНЕ БУТИ БЕЗ ІНВЕСТУВАННЯ ?

- У СКІЛЬКОМ КОМПАНІЯМ МІНЕ БУТИ ІНВЕСТОВАНО? ?

Математична модель управління портфелем, що заслуговує на увагу, повинна точно і без будь-яких неоднозначностей відповідати на такі питання ФУНДАМЕТАЛЬ.

Основною метою управління портфелем є чітке і конкретне встановлення РОБОЧИХ ЦІН (купівля-продаж). Статистично ми могли б думати, що ці операційні ціни залежать лише від внутрішніх характеристик кожної конкретної компанії. У математичному плані ми б сказали, що операційна ціна є функцією ціни та волатильності кожної компанії:

РОБОТА ЦІНА = Функція (ціна, волатильність)

Це суворо у випадку, коли компанія знаходиться на ринку, і вона ще НЕ бере участь у нашому портфелі. Але як тільки ми придбали цю компанію:

ЕКСПЛУАТАЦІЙНА ЦІНА = Функція (ціна, волатильність, сума, диверсифікація, ліквідність)

. тобто кількість змінних, які впливають на операційну ціну, значно зростає, і крім того, ці додаткові змінні не тільки специфічні для відповідної компанії, але вони також Внутрішні змінні портфоліо. як могло бути інакше.

Протягом математичного розвитку своєї моделі портфоліо я спостерігав це. Після придбання компанії контроль над нею майже повністю передається портфелю, Іншими словами, операція робиться майже незалежною від ситуацій, які страждає компанія на ринку, і в основному залежить від статусу позиції портфеля. Іншими словами, як тільки компанія вже є частиною портфеля, визначення її купівельних чи продажних цін залежить майже виключно від змінних портфеля (Ліквідність, диверсифікація, кореляція між компаніями, внутрішня волатильність портфеля тощо). Це не що інше, як наполеглива і сувора перевірка надзвичайної важливості ПОРТФОЛІЙНОГО УПРАВЛІННЯ, про яку я говорив на початку.