Песо починається зі зниження аргентинської валюти на 25%, і очікується обмежена реакція центрального банку. Таке вражаюче падіння валюти може завдати шкоди іспанським компаніям, що зазнали впливу країни.

ваги

13 СЕРПНЯ 2019 - 08:27

Результат первинних виборів, які відбулися вчора в Аргентині, і які призвели до поразки президента Маурісіо Макрі та перемоги кандидата Альберто Фернандеса, якого супроводжує Крістіна Фернандес де Кіршнер, не сподобався ринкам. Перший симптом спостерігається у поведінці облігацій латиноамериканської країни, котируваних на європейських ринках, які руйнуються, стрімко зростаючи їх прибутковість.

Хоча іспанські компанії зазнали впливу Аргентини, особливо Telefónica, BBVA та Santander, найбільше їх турбує передбачуваний вплив виборчих результатів на аргентинське песо. Ці три іспанські транснаціональні корпорації отримують більше 5% свого доходу в латиноамериканській країні.

Сантандер Буквально кілька тижнів тому він підтвердив свою прихильність до Аргентини разом з самим Маурісіо Макрі, відкривши в країні свою нову будівлю площею 42000 квадратних метрів, в якій працюватимуть 2000 працівників. В даний час у штаті Сантандер 9000 співробітників, 3,7 мільйона користувачів і входить в топ-позиції за обсягом кредитів у країні.

BBVA, яка кілька днів тому продала свою дочірню компанію в Парагваї, має 6300 співробітників в Аргентині, і вже в 2018 році довелося зіткнутися з бухгалтерським впливом в 266 млн євро через гіперінфляцію в цій країні. З урахуванням цього року суб'єкт господарювання очікував скорочення активності в Аргентині на 1%, після падіння на 2,4% у 2018 році, а потім відновити близько 2,5% у 2020 році.

Що стосується Телефон, Аналітики UBS кілька днів тому рекомендували здійснити продаж в Аргентині (і по всій Латинській Америці, за винятком Бразилії), що, на думку банку, допоможе не тільки зменшити борг, але й зменшить значок ризику.

Згідно з прогнозами аргентинського підрозділу бразильського інвестиційного банку BTG Pactual, сьогодні аргентинська валюта може впасти на 25%. І вони правильно поставили свій діагноз, тому що відкриття було саме з цим вирізом. І це негайний вплив того, що іспанські компанії постраждають від своїх доходів. І це особливо шкідливо через швидкість, з якою це передбачається, оскільки заважає будь-якому простору для маневру.

І великі транснаціональні компанії - не єдині іспанські компанії, що мають інтереси в Аргентині. Іншими компаніями, які інвестують в країну, є Mapfre, Indra, Gestamp, Dia або Codere. Останні два виділяються насамперед із 13% та 25% річного доходу, отриманого в цій країні.

Велике питання: відносини Кіршнеризму з МВФ

Передумови, Ринок турбує те, якими будуть відносини можливого уряду на чолі з лівим перонізмом з Валютним фондом, на порятунок якого Маурісіо Макрі довелося вдатися, щоб вивести країну зі спіралі втечі капіталу, в яку вона була занурена в середині минулого року. З тих пір аргентинський центральний банк розробив дуже сувору і жорстку монетарну політику і втрутився у ф'ючерсний ринок з благословення МВФ.

Щодо здатності Аргентини стримувати знецінення песо в цій кризі, Кароліна Джалді з BTG прокоментувала Bloomberg, що вона не очікує втручання центрального банку, навіть якщо падіння вартості валюти досягне 30%, оскільки це буде масове марнотратство міжнародних резервів, що лише погіршить ситуацію і в підсумку зробить ще більший тиск на валютний курс.

"Песо, ймовірно, постраждає, але центральний банк має можливість його підтримати. Однак люди не хочуть бачити цілий тиждень із слабшим песо і центральним банком, який витрачає долари на його підтримку"., додає Джеймс Барріно.

Уїтні Бейкер із "Тотем Макро" висловила іншу позицію: вона дійсно чекає втручання аргентинського центрального банку, якщо буде великий тиск на валюту.

Бейкер також висловлює, що реакція інвесторів на аргентинські активи може призвести до того, що результат виборів 27 жовтня наступного року буде сильно відрізнятися від вчорашнього: електорат, зважаючи на те, що відбувається з песо, з боргом та з фондовим ринком, ви можете змінити орієнтацію свого голосу.

Незважаючи на те, що запас іспанських компаній, які перебувають у Латинській Америці, не дуже великий, а обсяг доходу, отриманий у цій країні, теж не надто актуальний, ми не повинні випускати з уваги можливість зараження від падіння песо іншими країнами, що розвиваються, особливо для латиноамериканців, що збільшило б кількість постраждалих та масштаб проблеми. Джуліан Ріммер з Investec не виключає, що паніка інвесторів, через яку може страждати песо, може поширитися на інші валюти, особливо на країни, які мають слабкі місця з Аргентиною: південноафриканський ранд або турецька ліра.