вагу

Однією з найпомітніших характеристик Ibex 35 історично було його банаризація і те, як доля іспанського фондового ринку була міцно пов'язана з майбутнім фінансового сектору. Однак ця реальність, як і багато інших, похитнулася з вибухом кризи, і після банкрутства Lehman Brothers Ibex розірвала частину зв'язків, пов'язаних з банківським сектором.

Не дивно, що вага цього сегмента ринку за показником до банкрутства північноамериканського банку становила понад 34% і в даний час навряд чи перевищує 28%. Або що те саме, хоча кілька років тому кожен третій євро на фондовому ринку був у банку, сьогодні вони представляють практично кожен четвертий.

Як і будь-яка зміна влади, є її бенефіціари та втрачені. Незважаючи на це, банківський сектор продовжує залишатися власником напрямків Ibex, оскільки він має найбільший вагомий коефіцієнт, показник вулиці, за показником.

Фактично, Ibex протягом року перетворився на третій найгірший індекс фондового ринку у світі цього року, коли він стикався з виправленнями понад 27%, до зменшення його зниження до нинішніх 8,5%.

Все це результат симфонії злетів і падінь, у якій передували фінансові компанії, оскільки саме їх акції найбільше постраждали від тиску ринку на іспанський фіксований дохід, і, в свою чергу, ті, що найбільше відзначали подальше послаблення, коли Європейський центральний банк (ЄЦБ) оголосив, що може ініціювати необмежену програму викупу боргу як за сумою, так і в часі, на запит про порятунок від країни, зацікавленої в отриманні вигоди. Наслідком цих компаній є великі власники облігацій на їх балансі.

Переможець та переможений

Детально і за даними консалтингової фірми FactSet абсолютно всі банки втратили вплив на вибірковість. Сантандер та BBVA впали на 2,3 та 1,7 відсоткового пункту після банкрутства Лемана, з яким їх вага в даний час зменшена до 15 та 8,4% відповідно. Найбільше постраждав Banco Popular. Насправді його нинішня вага становить лише третину від тієї, що була до вибуху кризи. Зокрема, 0,8%. Зі свого боку, Banco Sabadell і особливо Bankinter підтримують свою вагу в межах Ibex 35 майже без змін.

Виняток серед узагальненого падіння ваги фінансових компаній походить від руки страховика Mapfre вага яких у цей період дещо зростає - з 1,6 до 1,74%.

Найбільшим переможцем цієї земельної передачі банком є, очевидно, Inditex. Іспанська текстильна компанія, яка в даний час торгується на найвищих рівнях, порушила традиційну дуополію між Телефонікою та Сантандером як найбільше значення на Ibex 35. На даний час на текстиль припадає 15,6% відбору. Іншими словами, відтоді, як Леман збанкрутував, він збільшив свою вагу в п’ять разів у селективі. Нарешті, Telefónica, остання велика цінність Ibex, не зазнала значних коливань у цьому інтервалі, і її вага залишається на рівні 12,2% порівняно з 13,6% до кризи, згідно з даними FactSet.

Точка перегину

Незважаючи на втрату переваги банків, тверде усне зобов'язання - на даний момент - Маріо Драгі, президента ЄЦБ, підтримувати незворотність євро шляхом необмежених покупок боргу у країн, які вимагають порятунку, фінансовий сектор, як найбільше виграв від ситуації, з точки зору французького менеджера Карміньяка.

Насправді, член Інвестиційного комітету Дідьє Сен-Жорж заявив учора в Мадриді, що після заходів ЄЦБ цього літа його організація вирішила придбати вперше за три роки акції європейських банків, а також італійські облігації.