В останні дати, Міжнародний валютний фонд (МВФ) та Економічна комісія для Латинської Америки та Карибського басейну (Чепал) переглянули свої прогнози економічного зростання для Мексики.
На наступний рік МВФ оцінює зростання на 2,8 відсотка, тоді як ECLAC прогнозує найбільш песимістичний прогноз - лише 2,5 відсотка. Навіть показник ECLAC нижчий від діапазону, передбаченого Міністерством фінансів та державного кредиту (SHCP) у загальних критеріях бюджету на наступний рік, де щорічний аванс валового внутрішнього продукту (ВВП) оцінюється між 2,6 та 3,6 відсотка.
Тим часом консенсус аналітиків, згідно з опитуванням щодо очікувань фахівців у галузі економіки приватного сектору, підготовленим Банком Мексики (Бансіко), передбачає щорічне зростання на 2,8 відсотка у 2016 році.
Складний малюнок
Ці поправки донизу підтверджують це наступний рік знову буде складним.
Мексика, щонайбільше, буде робити більш-менш те саме, що й цього року, з несуттєвим ризиком погіршення стану у випадку рецесії в США. Насправді, результати недавнього опитування ставлять імовірність рецесії наступного року на рівні 15 відсотків, що було найвищим показником з жовтня 2013 року.
Дійсно, є різні фактори ризику, які можуть підірвати темпи зростання економічної діяльності з Мексики на 2016 рік.
По-перше, вам доведеться вижити з значне зниження доходів від нафти. З одного боку, ціна на нафту буде нижчою, ніж у 2015 році. Якщо цього року "пут" варіанти нафти гарантують нам ціну 76,4 долара за барель, то на наступний рік узгоджена ціна на хедж становить 49 доларів.
При цих значеннях передбачається втрата в розмірі 27,4 доларів за барель, що означає падіння надходжень від нафти на 7 мільярдів доларів.
З іншого боку, здається, що виробнича платформа стабілізувалась близько 2,25 мільйона барелів на день (mbd), що означає найнижчі темпи виробництва з вісімдесятих років, хоча очікується експортувати 1091 мільйон барів на добу, менший показник порівняно з 1182 мільйона барів у цьому році, що також вплине на долари, які надходять у країну.
Ці менші доходи від нафти перетворяться на більш жорстку фіскальну політику з метою збереження бюджетного стану Мексики, що допоможе підірвати економічне зростання.
Скоротити продуктивні витрати
Територією, де зусилля економії є найбільш зосередженими, є капітальні витрати, це скоротиться на 21 відсоток, що вплине на фізичну інфраструктуру країни.
Якщо це так, будівництво на цивільних роботах, поведінка яких досі розчаровувала цей шестирічний термін, буде продовжувати зазнавати депресії, і не стане, у 2016 році, рушієм економічного зростання, якого Мексика прагне.
Чорна золота посуха
По-друге, повільніші темпи видобутку та видобутку нафти впливають на саму гірничу промисловість.
Цей сектор переживає найгіршу рецесію в сучасній мексиканській історії.: Компонент видобутку нафти та газу, що належить до видобутку корисних копалин, скоротився за останні десять кварталів. До цього слід додати менший обсяг виробництва добувної сировини, такої як золото, срібло, мідь, вугілля або залізо.
Половина газу
По-третє, в умовах слабких показників будівельного та гірничого виробництва, Виробництво послужило двигуном зростання мексиканської економіки. Але цей сектор почав втрачати пару в міру охолодження промисловості в США внаслідок сильного долара та слабкого світового попиту до такої міри, що промислова діяльність США загрожує вступом у рецесію.
У вересні виробництво ISM (Інститут управління та постачання) зареєструвало показник 50,2 бала, що є найнижчим показником з травня 2013 року.
Фактично, показник нижче 50 балів означає скорочення порівняно з попереднім місяцем.
Слід зазначити, що, за твердими даними, промислове виробництво США за вересень опубліковане в п'ятницю, і консенсус аналітиків передбачає скорочення на 0,2 відсотка порівняно з серпнем.
Якщо так, то річний показник показника був би розміщений лише на 0,2 відсотка, коли наприкінці минулого та на початку цього року він розширювався на рівні вище чотирьох відсотків.
У випадку з переробною промисловістю річний показник у серпні становив 1,4 відсотка, порівняно з 4,3 відсотками у січні.
Тому, промисловість США перебуває в стагнації, і Мексика починає це відчувати, оскільки в липні-серпні мексиканське виробництво зросло на 2,5 відсотка, що є меншим показником порівняно з авансом на 2,9 відсотка у другому кварталі року та на 4,6 відсотка в кінці минулого року.
Глобальна невизначеність
По-четверте, нестабільність спостерігається на міжнародних ринках у контексті невизначеності коли Федеральний резерв США (ФРС) підвищить процентні ставки, що також сприятиме відновленню торпеди.
А) Так, знецінення песо, зростання фінансових витрат та падіння на фондових ринках вразили настрій інвесторів, перешкоджає діловим рішенням і підриває довіру споживачів.
Глобальний двигун слабшає
Нарешті, Уповільнення Китаю в поєднанні з обвалом сировини бере свій збиток на весь латиноамериканський регіон, здебільшого експортери основних ресурсів, що також вплине на динамізм Мексики. У цьому сенсі ринок буде уважним до неділі, оскільки опубліковані показники ВВП Китаю за третій квартал, цифра, яка може спричинити великий глобальний вплив протягом наступного тижня.
Помірність попиту
Іншою фундаментальною змінною є поведінка інфляції. Але Мексика, як і більшість країн світу, не має серйозних проблем з інфляцією: повільні темпи зростання мексиканської економіки, низькі витрати на заробітну плату та структурні реформи сприяли кращим, ніж очікувалось, ціновим показникам.
У вересні загальна інфляція досягла мінімуму за весь час, зафіксувавши показник у 2,52 відсотка, показник, який був нижчим за центральну мету Банксіко, що на три відсотки в рік.
Відсутність інфляційного тиску спостерігається у базовій складовій, що краще відображає середньострокову тенденцію цін: річна ставка у вересні всіх статей базової інфляції була нижче рівня, який спостерігався на кінець 2014 року, за винятком цін на непродовольчі товари, зростання яких становило 2,78 відсотка, найвищий показник з травня 2013 року, як відображення знецінення песо.
Незважаючи на це, його поведінка стримується і досі залишається нижче трьох відсотків за річним показником.
Додано до цієї продуктивності, не основна поведінка була доброякісною, частково підтримується закінченням роботи бензинових насосів (енергетична складова зростає на 2,1 відсотка порівняно із 7-відсотковою ставкою наприкінці минулого року).
Отже, хоча інфляція, можливо, досягла свого дна і могла би відскочити наприкінці цього та в 2016 році, ми вважаємо, що вона залишиться близькою до центральної мети Бансіко, приблизно 3,3 відсотка.
Дешеві гроші
Середовище повільного економічного зростання та низької інфляції дозволить Banxico підтримувати процентні ставки на нинішньому рівні в три відсотки довше, ніж очікувалося.