За останні 30 років, не в останню чергу через наслідки глобалізації, розвинений світ здебільшого забув, що таке інфляція. Настільки, що останнє десятиліття ознаменувалося боротьбою з дефляцією, найбільш невдало. Усі зусилля центральних банків, зниження процентних ставок та залиття ринку вільними грошима були недостатніми для того, щоб підняти рівень інфляції вище двох відсотків. (Надлишок грошей вилився на ринок нерухомості, фондовий ринок та інші подібні місця, не збільшуючи щоденне споживання, як того хотіли б центральні банки.)

Однак це було не завжди, багато людей все ще яскраво пам’ятають двозначну інфляцію у 1980-х, яка спричинила серйозні втрати майна для багатьох.

блог

Кризи завжди приносять із собою падіння інфляції, оскільки купівельна спроможність людей, які втратили роботу, зменшується, падіння попиту на робочу силу також зупиняє або скасовує зростання заробітної плати, тому падіння попиту також призводить до падіння цін.

Однак зараз значна частина інвесторів боїться інфляції, тому ціна на золото зросла, що є класичним інструментом втечі в умовах інфляційних побоювань та побоювань краху ринку.

Чому багато людей думають, що, незважаючи на спад, інфляцію зараз потрібно звільнити?

Страх обумовлений безпрецедентним послабленням монетарного (тобто центрального банку) та фіскального (тобто уряду).

Баланс балансу центрального банку США, який у 2008 р. Становив лише 1 трлн. Доларів, за 12-річну кризу заробив чотири трильйони доларів, а в цьому році величезним стрибком підскочив до 7 трлн. як цього року, це буде%. (Загальний бюджет Угорщини цього року становить 0,072 трлн. Дол. США, лише для порівняння з цією сумою. Хоча багато говорять про неосяжний баланс ФРС, правда полягає в тому, що ФРС ніде не перевищує баланс центрального банку Японії вище). 105% ВВП Японії. Або порівняно з 40% в Європі.)

І що ще важливіше, інфляція, так званий М2, також цього року підскочила на 23% до 18,3 трлн дол. Грошова маса М2 також включає готівку та банківські депозити. Згідно з основним викладанням економіки, наявність більше вільних грошей в економіці на однакову кількість товарів та послуг також призводить до зростання цін.

Однак все не так просто. Має значення не тільки кількість грошей, але й швидкість, з якою вони обертаються, і те, витрачаються чи десь ці зайві гроші.

Для прикладу, через згадану рецесію люди стримують свої витрати та збільшують свої заощадження. Але старіння суспільства також може бути причиною того, що зайві гроші не обов'язково потрапляють у фінансовий цикл. Якщо банки не можуть позичити збільшену суму грошей, вони не будуть введені в обіг, так само як заощадження на банківських рахунках не стимулюють інфляцію.

Навіть після кризису 2008 року багато хто боявся, що інфляція вщухне, і нічого з цього не стане. Більше того, зараз у червні річна інфляція у США становила 0,8%, такого низького рівня не було цього значення за останнє десятиліття. Інфляція в єврозоні ще гірша, a Червневе значення 0,3%, це вже близько до дефляції.

Ті, хто побоюється інфляції, побоюватимуться, що і ФРС, і уряд США вливають на ринок стільки грошей, що втратять контроль над інфляцією, оскільки контроль легко вислизне з їхніх рук.

Інші побоюються прямо протилежного. Оскільки це лише мрія про те, щоб після стихання епідемії всі робочі місця були відновлені, безробіття залишатиметься високим, ті, хто залишатиметься зайнятим, працюватимуть за нижчу заробітну плату, компанії не зможуть підвищувати ціни через високу конкуренцію, тому дефляція є більш загрожуючим, ніж інфляція. і так само, як ФРС не зміг зробити багато для підвищення інфляції за останні 12 років, він буде абсолютно беззбройним у справді комбінованій рецесії. І якщо ми не так багато плаваємо, але багато компаній банкрутують, значення дефляції може бути дуже серйозним.

Інфляція також мала б важливе значення, оскільки величезні борги накопичувались як на державній стороні, так і в компаніях та приватних особах. Уряд США витрачає на виплату боргу набагато більше, ніж 10 років, незважаючи на низькі процентні ставки. Дефляція означала б для боржників, що величина боргового навантаження зростає з кожним роком.

Зараз буде висока інфляція чи ні? Шанси навіть на тривалу економічну кризу та пов'язану з цим дефляцію (тобто падіння цін, що є прямою протилежністю інфляції) є більш імовірними, ніж серйозна інфляція. Якби економіка швидко повернулася до повномасштабного зростання, а ФРС не змогла контролювати кількість грошей, що виливаються на ринок, якщо порушення ланцюга поставок, спричинені епідемією, спричинили дефіцит, могла б бути інфляція до 5-10% навіть наступного року. У цього є шанс, але на даний момент, здається, проблема дефляції - це те, з чим доведеться боротися. Звичайно, нічого не можна виключати.

І навіть якщо найближчих 2-3 років серйозної інфляції в розвинених країнах не очікується, це може статися пізніше, що буде пов'язано з тим, що центральні банки поставили себе і весь світ у підлітковому віці, що вони не зможуть підвищувати процентні ставки. Наразі, коли жах інфляції загрожував, центральні банки підвищували процентні ставки, і проблема була вирішена. Через підвищення процентних ставок зменшилося кредитування, збільшилось бажання заощадити, тобто гроші зникли з ринку, інфляційний тиск зменшився.

Однак за останні 12 років коефіцієнт боргу став настільки високим, як і досі квазібезпроцентні можливості запозичень, що найменший приріст процентних ставок означав би негайне банкрутство великої кількості компаній (і штатів). Якщо, навпаки, центральний банк не підвищить процентні ставки, він також не зможе стримати інфляцію. І якщо інфляція не буде контрольована, навіть темпи інфляції вісімдесятих можуть повернутися.

Іншою проблемою може бути зміна глобалізації. Інфляція в розвинених країнах світу була вгамована тим, що робота була передана в сторони третього світу, тому ціна на товари не зросла, оскільки їх виробництво стало дешевшим через дешевшу робочу силу. (А працівники розвинених ринків збідніли, бо їх роботу довезли до Китаю, В’єтнаму та Бангладеш. Але вони можуть придбати футболку принаймні за два долари в магазині одягу, завдяки бангладешським швачкам, які працюють на голодну зарплату).

Однак, якщо компанії скоротять свої ланцюги поставок через епідемію, це автоматично означає, що ціни на продукти зростуть через більшу заробітну плату. Якщо глобалізація протягом десятиліть знижувала інфляцію, то має сенс, що зниження її збільшить її в розвинених країнах світу.

Отже, в системі багато проблем і приурочені бомби, але серйозної інфляції не очікується в найближчі кілька років.

І хороші новини закінчились. А прийшов Дані угорської інфляції, ми не повинні боятися дефляції, тому що річна інфляція стала 3,8%, а базова інфляція - рівна 4,5%, настільки висока базова інфляція це не було з 6-7 років.