Експерт відмовляється інвестувати в іспанські банки і втікає від невеликих цінностей. Він вважає, що якщо пандемія покращиться, відбудеться перехід від технологічної до промислової

Мігель Мендес є керуючим директором керуючої компанії "Метаджестіон", створеної в 1986 році, і оскільки він вступив на посаду 14 місяців тому, він запропонував змусити її рости та утримувати свої кошти на вершині рейтингу в своїх категоріях. Він вважає цей 2020 рік Covid-19 дуже складним роком для керівництва і вважає дуже важливим бути дуже близьким до маршу ринку для швидкого повороту портфеля. Серед його планів - запуск у Люксембурзі Sicav свого фонду Metavalor Global для випуску на ринок Європи та відкриття портфельного підрозділу акцій. І попереджає: "Я не менеджер цінностей".

метаджестіон

Чи є цей 2020 рік найважчим для управління фондом?

Дійсно, це дуже складний рік з пандемією Covid-19, і він постійно змушує вас адаптуватися до еволюції ринку. Після березневої катастрофи нам довелося шукати оборонні запаси та збільшувати ліквідність, яка досягла 19% у нашому іспанському фонді акцій, хоча зараз ми знаходимося на рівні 13%. Звичайно, я думаю, що у виборчому році в США таких страхів, як уже досвідчені, не очікується.

Іспанська фондова біржа втратила 25% за рік, а її фонд Metavalor впав на 16%. Чи можна заробляти гроші на такому ринку, як іспанський, особливо постраждалий від кризи Covid-19?

З цією втратою 16% ми знаходимось на третьому місці із 104 фондів. Жоден іспанський фонд акціонерного капіталу поки що не має позитивного результату цього року, і моя мета - стати на першому місці до кінця року. Ми маємо сильну позицію в Solaria, де ми заробили 84%, та в таких акціях, як Iberdrola, Gamesa, Endesa, EDP та Cellnex. Ми знизили свою присутність в іспанському банківському секторі лише до 4% портфеля, а також поступово входимо в туризм, займаючи посади в Airbus, Amadeus та IAG.

На своїх посадах в Іспанії вони не мають малих цінностей, з якої причини?

Ми тікаємо від акцій з невеликою капіталізацією, які мають невелику ліквідність. Щоб адаптуватися до мінливих обставин такого ринку, як нинішній, вам потрібно мати можливість відновити свій портфель за півгодини. Інші менеджери мають дуже неліквідні цінні папери і вважають неможливим змінити свою посаду, якщо їм це потрібно.

Вони зменшили свій відсоток у портфелі в банках, але у них є спеціальний фонд для фінансового сектору, Meta Finanzas. Чого ви очікуєте від банківських цінних паперів?

Я не вірю в іспанський фінансовий сектор. Краще не чіпати. Вони падають протягом восьми років, і ті, до кого ми жадали через їхні дешеві ціни, свердлять їх рік за роком. Звичайно, я б не виключав вкладення в них коштів, але лише зі спекулятивним покликанням. Я з нетерпінням чекаю процесу концентрації, де нарешті залишиться лише три сутності: BBVA, Сантандер та CaixaBank. Щодо Meta Finanzas, ми вирішили ліквідувати цей фонд і зосередитись більше на Meta América.

"Щоб адаптуватися до мінливого ринку, як нинішній, потрібно мати можливість відновити свій портфель за півгодини"

У чому полягає філософія управління Метаджестіона?

Ми щодня відстежуємо значення з найкращим трендом, з більшою силою, і бажано, якщо вони близькі до максимумів. Ми розглядаємо основні дані, такі як продажі за останні десять років, прибуток та рентабельність інвестицій. Крім того, ведмежі ставки на ці значення повинні становити менше 2% вашого капіталу. Ми не за управління цінністю (компанії, які недооцінюють якість), а за ціннісну тенденцію. Я не інвестую за два роки, бо вважаю, що цінні папери дешеві. Ми щодня міняємо вагу гаманців, нас дуже.

Чому на іспанському фондовому ринку так погано?

Існує велика вага банківського сектору та таких компаній, як Telefónica, яким з’явилися нові конкуренти. У нас не так багато компаній. Крім того, я вважаю, що необхідно змінити уявлення, яке мають іноземні інституційні інвестори про нашу економіку та наш фондовий ринок. Коментарі, що суперечать вазі туризму в економіці, не допомагають. Ібексу дуже важко мати тягу, хоча це і дешево. Необхідно надати юридичну визначеність і продати країну на ринках.

Як працюють ваші міжнародні фонди протягом року? Що буде з доларом?

Міжнародна метацінність за рік знизилася на 3,5%, і ми займаємо 122 місце із загальної кількості 280 фондів. Ми чітко дотримуємось таких технологічних цінностей, як Amazon, Facebook, Apple, Logitech. Звичайно, коли Covid-19 буде більш контрольованим, ми віримо, що відбудеться стрибок грошей з технологічних на промислові. Ідея полягає в тому, що Dow Jones зменшує або усуває різницю в прибутковості, яку він зараз підтримує, порівняно з Nasdaq, індексом, до якого втрати можуть досягати або залишатися. Наш фонд Meta América працює дуже добре, з прибутком 8,4% за рік, і я продовжую бачити сильний ринок США. Правда в тому, що ми не хеджуємось на валютний ризик. За нашим прогнозом, щонайбільше євро досягає 1,21 долара, тоді йому доведеться знизитися. Якщо він перевищує цей рівень у $ 1,21, так, ми б розглянули можливість хеджування валюти.

Як цей важкий рік впливає на приватного менеджера? Які плани у вас є?

У нас є дві важливі ініціативи на наступний грудень. Ми запустимо люксембурзький сикав із нашого фонду Metavalor Global, який будемо продавати спочатку в Італії, а потім у Бельгії, Німеччині, Швейцарії та Португалії. Іншим важливим проектом є створення підрозділу управління портфелем акцій в межах Метаджестіона. Ми запропонуємо три моделі відповідно до профілю ризику для учасників, які мають менше 150 000 євро, і з цієї суми ми будемо робити це персональне управління. З іншого боку, цей рік важкий для скорочення витрат та пристосування до нового капіталу. На даний момент ми управляємо 550 мільйонами євро, а рік розпочинаємо з 677 мільйонів. 90% цієї втрати власного капіталу було пов’язано з негативною віддачею деяких наших фондів. Учасники трималися дуже добре, і наші інвестиційні фонди, після початкового впливу, також покращували свою прибутковість.