Восени 2019 року очікування економічних аналітиків щодо середнього приросту ВВП за той рік коливались від 4,4 до 5%, з часом зростання досягло 4,9%. Зібрані прогнози портфеля на 2020 рік зараз становлять від -3,7% до -7,4%. Видно, що це досить незвично, можна сміливо стверджувати, що таке відхилення в прогнозах є безпрецедентним. І ситуація ще більш складна: більшість людей це наголошує існує так багато відмінностей між результатами можливих сценаріїв із подібними ймовірностями, що насправді не має сенсу давати точковий прогноз.

станеться

Однак, якщо консенсус повинен бути розрахований з прогнозів, то (за кількома технічними припущеннями) Зниження ВВП приблизно на 5% вийшов би. Цікаво, що це не вище, ніж очікували економісти до вивчення показника ВВП за другий квартал, гірший за очікуваний. Тобто несприятливі дані ще більше не погіршили очікування.

Хорошим прикладом екстремальних результатів є оцінка експертів МКБ Банку: на їх думку, можна сформулювати два однаково ймовірні шляхи - сценарій з м’якою та погіршенням вірусної ситуації, реалізація якої, звичайно, залежить від характеру та обсягу другої хвилі епідемії. Головне питання полягає в тому, наскільки економіка буде обмежена в найближчий період. Згідно з цим, у разі помірної вірусної ситуації цього року відбудеться економічний спад на 3,7%, але, припускаючи погіршення вірусної ситуації, угорська економіка може зазнати 7,4% спаду в 2020 році.

Чому аналітики не стали песимістичнішими після слабкого другого кварталу, відповідь дає Петр Віровач. За словами старшого аналітика ING Bank, бачачи детальні дані про ВВП за другий квартал, його оцінка цьогорічного економічного спаду близько 5,5 відсотка все ще є реалістичною. Промисловість має величезний потенціал до кінця року, враховуючи, що саме тут найбільший спад. Більше того, на деяке здивування, розвиток чистого експорту скоротив ВВП більше, ніж ефективність сектору послуг. Книга промислових замовлень у червні була такою ж, як у тому ж періоді минулого року, а це означає, що вона також допоможе оздоровленню. Невеликі, ніж очікувалося, збої в секторі послуг можуть свідчити про те, що відновлення роботи у червні призвело до значного скасування відстроченого споживання, а це означає, що в третьому кварталі залишилось менше імпульсу. Крім того, роздрібні дані в липні підтримують більш повільне відновлення. У випадку з будівництвом очевидно, що не лише ефект Ковіда уповільнює продуктивність. Тут є структурні проблеми, які не обов’язково полегшуватимуться до кінця року, ані на початку 2021 року. Поштовхом може стати інвестиційний бум, який очікується у другій половині 2021 року (запуск нового семирічного періоду програмування, запуск Фонду оздоровлення).

Тож загалом є позитивні та негативні сюрпризи порівняно з тим, що ми зробили до цього часу.

Як видно з нашої графіки вище, якщо не останній місяць, то прогноз зростання значно погіршився. У середині березня, одночасно з початком внутрішньої епідемії, ми провели надзвичайне опитування щодо ВВП, подібне до поточного. Згідно з його прогнозами, зростання ВВП становило 0,5 відсотка. Можливо, останній момент, коли більшість була впевнена, що цього року в Угорщині не буде рецесії.

Найбільш оптимістичний прогноз дав Гергелі Суппан, за словами експерта Takarékbank, ми можемо вийти з 2020 року зі зниженням на 3,9%. Це базується на останніх вхідних даних, що вказують на відновлення з нижньої точки. У третьому кварталі на даний момент відбудеться значний бум на всіх рівнях, за винятком туризму, заходів, фестивалів, конференцій, виставок та ярмарків. Промисловість може підскочити з -5% у другому кварталі до -5%, а може незначно покращитися в четвертому кварталі через відносно слабку базу в останньому кварталі минулого року.

Роздрібні продажі, ймовірно, ще трохи покращаться, зрости близько 1,5-2% у третьому кварталі, що також є певним покращенням після зниження на 4,1% у другому кварталі. Продажі гостинності впали ще на 50% у другому кварталі, за попередніми даними фонду липня-серпня, показник зниження склав трохи менше 10-12%, що було дуже крутим стрибком. Кількість гостьових ночей скоротилася приблизно на 87% у другому кварталі, але, за попередніми даними за липень, внутрішній гостьовий зріст підскочив на 42%, що майже повністю могло компенсувати зменшення кількості іноземних ночей. Таким чином, загальна кількість ночей гостей була ледве на 3% нижча, ніж рік тому.

За словами Суппан, головним ризиком є ​​те, що закриття кордонів спричинить з вересня, але сильного сезону все одно не можна було очікувати через відсутність ділового туризму, характерну для осінніх місяців. На відміну від цього, внутрішній туризм може залишатися сильним. Можливо, державні послуги були скорочені у другому кварталі через відкладення невідкладних операцій та дистанційного навчання, причому очікуються суттєві покращення завдяки відновленню охорони здоров’я та освіти. Перспективи затьмарюються різким зростанням епідемії, але експерт не очікує обмежень, подібних до весни.

Як би дивно це не було, є аналітики, які вказали, що покращать свій прогноз. Ágnes Halász, головний аналітик Unicredit, очікувала падіння на 8% до показника ВВП у другому кварталі (значно вище консенсусу аналітиків), але її прогноз зараз переглядається.

Невизначеність щодо економічної траєкторії характеризується не тільки розрізненими прогнозами зростання, а й непослідовністю в Росії коли економіка досягне своїх докризових показників (кінець 2019 року), тобто коли вона повністю переробить спад. Згідно з найбільш оптимістичними очікуваннями, це може статися навіть на початку наступного року, з піком песимізму в прогнозах 2023 року.