Фінансова тиша перед грозою
Намір кількісно звільнити триває. Це прекрасне ім’я народилося на Заході в розпал світової фінансової кризи між 2007 і 2009 роками. Це означає не що інше, як перетворення друкарів центральних банків на повну потужність. Мета - закачати нові гроші в економіку.
Прикладом "випуску грошей в економіку" є Федеральний резерв США. 25 листопада 2008 року він почав купувати велику кількість державних та іпотечних цінних паперів. Щомісяця він випускав десятки мільярдів «зелених книжок». Він закінчив цю програму 31 березня 2010 року. Через сім місяців він запустив другу програму. Це тривало з 3 листопада 2010 р. По 30 червня 2011 р. І по-третє, нова програма з 13 вересня 2012 р. По 31 жовтня 2014 р. За шість років ФРС роздувся, як міхур. Його активи зросли з 0,8 трлн до 4,5 трлн дол.
Після ФРС Європейський центральний банк (ЄЦБ) взяв його на себе. Навесні 2015 року він розпочав програму випуску готівки в економіку. Центральний банк Європи купував державні цінні папери держав-членів єврозони. Європейська програма випуску тривала до 31 грудня 2018 року. За цей період ЄЦБ викупив близько 2,5 трлн. Євро. І воно також набрякло, як міхур.
Політика кількісного випуску подібна до підготовки наркотиків. Якщо криза є гострою, використання друкарні центрального банку є виправданим. Тривале зловживання цим інструментом призводить до уповільнення економічного розвитку. Нові гроші не надходять на інвестиції чи державні програми, що збільшують попит населення. Вони залишаються лише на фінансовому ринку. Замість збільшення обсягів випуску підприємств у реальній економіці та збільшення споживання товарів та послуг зростає штучна вартість компаній, що перелічені в лістингу. Це пов'язано з неконтрольованим збільшенням купівлі корпоративних цінних паперів юридичними та фізичними особами.
Будь-яке "виробництво" грошей, не підкріплене програмами реального економічного розвитку, рано чи пізно призведе до розриву ринкової бульбашки. Криза може початися так само, як і 90 років тому. На той момент Нью-Йоркська фондова біржа зазнала краху 24 жовтня 1929 р. Після цього економіка США закінчилася десятирічною депресією.
Важко уявити, що відбувається, коли лопаються нові бульбашки. У жовтні 2017 року ФРС розпочав чергову кампанію з випуску нових грошей.
І ФРС, і Європейський центральний банк на деякий час перестали підштовхувати нові гроші. Тим часом німецькі та французькі банки пускали готівку в обіг. Центральний банк Європи планує продовжувати наміри колишнього глави Маріо Драгі.
Навіть у США вони граються з проштовхуванням нових грошей в економіку. Президент Дональд Трамп розмірковує, що зробить така ганьба для вартості долара США. Наприклад, щодо євро, юанів та інших валют. Таким чином, головний торговий конкурент США.
Підштовхування нових грошей дозволить США збільшити свій борг без збільшення офіційного бюджету. Передбачається, що ФРС купуватиме державні облігації. І що витрати на обслуговування зростаючого боргу впадуть через зниження ключових ставок. Це, в свою чергу, призведе до зниження процентних ставок за державними облігаціями.
Трамп допитливо дивиться на дії Європи. І розглядається, чи міг ФРС піти європейським шляхом. Але зараз Вашингтон веде торгову війну з Китаєм. Одна з можливостей полягає в тому, що ФРС і ЄЦБ конкурують між собою. Але ФРС і ЄЦБ вже в повному розпалі. Вони можуть бути не узгоджені, але час видно.
З середини жовтня Федеральний резерв розпочав четверту програму випуску нових грошей в економіку США. З 15 жовтня ФРС почав купувати державні облігації строком на рік. Покупки повинні тривати до кінця другого кварталу 2020 року. Загальний обсяг повинен становити 510 мільярдів доларів. ФРС також планує придбати державні облігації в результаті продажу іпотечних облігацій. Це має принести ще 20 мільярдів доларів в активи ФРС.
Загалом ФРС використовує 80 мільярдів доларів для покриття боргу бюджету США на місяць. З яких 60 мільярдів доларів - це "нещодавно зароблені" гроші. Очікується, що нові касові операції ФРС триватимуть до середини 2020 р. Аналітики Goldman Sachs заявили, що вони повинні тривати до другого кварталу наступного року. Державний борг США все ще вимагає нового покриття. Goldman Sachs передбачає, що операційне покриття державного боргу США триватиме принаймні до кінця 2022 року.
Всього через кілька днів після початку нового випуску нових грошей в американську економіку бульбашки на фондовому ринку знову почали роздуватися. Стандартний & Бідні 500 досягли максимуму 3044,44 балів. Індекс Доу-Джонса додав 5,8%. Йому лише менше одного відсотка бракує нового історичного рекорду.
У Європі глава центрального банку, що відходить, Маріо Драгі оголосив 12 вересня про відновлення програми випуску нових готівкових коштів у формі придбання активів. Загальний обсяг повинен становити 20 мільярдів євро на місяць з початку листопада 2019 року. Згідно з прес-релізом ЄЦБ, програма повинна тривати стільки, скільки потрібно. Його мета - перевірити функціонування змін процентних ставок. Тому. Центральний банк Європи буде випускати нові гроші в економіку, доки вважатиме це за доцільне.
Завдяки майже спільній роботі європейських та американських "центральних" банків, економіка Заходу знову матиме багато грошей в обігу. Але знову ж таки, це буде лише оманливою ідеєю відновлення світової економіки. Також може відбутися тимчасове «відновлення» російського фінансового ринку та загальної економіки.
Це буде лише ілюзією і тишею перед грозою. І до цього наближаються американський та європейський центральні банки.