У рік президентських виборів у США, очевидно, кожен розпорядник коштів приділяє особливу увагу економічній програмі та обіцяє, що кожен кандидат висуває, і те, як президентські вибори вплинуть на економіку США. Наразі ж головне питання полягає в тому, як економіка США впливає на президентські вибори в США: у розділеному американському суспільстві Трамп, здається, дратується, але йому не доведеться серйозно побоюватися успіху процесу імпічменту. Президенти США, які борються за переобрання, як правило, перемагають, але окрім скандалів, саме економічні показники задушили деяких з них. А негативні наслідки торгової війни лише починають спостерігатися в умовах стрімкого зростання фондових індексів: індекс закупівельних менеджерів США вперше з 2016 року впав нижче п’ятдесяти пунктів, тоді як зростання заробітної плати серед виборців Трампа знижується в декількох штатів.

трамп

Чинний президент США майже завжди переобраний. Якщо ми подивимось на самовибори з 1860 року по сьогоднішній день, то можна побачити, що шанси Трампа на переобрання надзвичайно високі: за майже 160 років, які досліджував канадський аналітик BCA, показник перевиборів становив усереднене 70 відсотків. Більше того, рівень перевиборів був ще вищим - майже 80 відсотків, коли президент піднімався протягом перших чотирьох років економічного циклу.

Якби економіка добре працювала, згідно зі статистикою, навіть якщо правляча партія програла проміжні вибори, це не спричинило б значного зриву в минулому. У цьому випадку коефіцієнт повторних виборів був дещо нижчим, ніж раніше, але все-таки досяг дуже високих 75 відсотків. У світлі історичних даних незрозуміло, чому торгові установи частіше пов’язують демократів з перемогою, ніж з переобранням Трампа.

За розглянутий період два процеси змогли запобігти дублюванню чинного президента. Перший - коли економіка перетворилася на рецесію в рік виборів, і виборці змогли відчути ознаки зниження якості власного життя. Другий, і набагато рідше, випадок, коли президент потрапив у скандал, який викликав обурення критичної маси суспільства і спричинив його падіння. Такий випадок був або з Клінтон, і з Ніксон - хоча жодне переобрання не було задіяне у справах Левінського чи Уотергейта, останні призвели до відставки Ніксона - і Демократична партія зараз намагається розгадати таку історію.

Здається, Трамп не може зробити помилку, досить велику, щоб провалитися

Але протягом останніх майже чотирьох років Трамп та FoxNews, кричачи синхронно з ним, суттєво перевищили поріг стимулювання для американських виборців. Що стосується президента, то стає все менше і менше новин про те, що американський виборець все ще піднімає голову, бо навколо президента завжди "триває життя": тут можна думати про вибори, якими маніпулюють росіяни, або коли він зробив неприйнятні зауваження щодо жінок.

Хоча Демократична партія докладає серйозних зусиль для процесу відставки з літа, а американські ЗМІ постійно і широко висвітлюють це питання, частка прихильників процесу не змогла наблизитися до п'ятдесяти відсотків населення. (Графік WSJ, опублікований кілька днів тому, показує, що кількість глядачів Fox News досить велика у більшості країн, показуючи відсоток американців, які переглядають стрічку принаймні раз на тиждень).

Хоча це не дивно у сильно розділеному суспільстві, запуск процесу не міг бути поставлений під сумнів з точки зору демократів - навіть якщо це така рідкісна "ядерна зброя", яку політики не застосовували часто в минулому, оскільки це може легко стати непродуктивним. Частково довіра власних виборців була б похитнута, якби вони не ініціювали процес, а частково економіка зросла за президентства Трампа -.

Але наразі, незважаючи на те, що ми можемо читати про це в новинах щодня, а президент помітно і зрозуміло напружений у процедурі, він не має жодної реальної ставки, оскільки не лише пропозиція не підтримує громадську підтримку, але для подання у відставку необхідна абсолютна більшість сенату, в якому домінують республіканці. Процес відставки мав би реальний шанс лише в тому випадку, якщо серйозні лідери думок у Республіканській партії також обернуться проти Трампа, але оскільки популярність президента в партії незламна і навіть досягла останнім часом 90 відсотків - як показано на рисунку BCA, це пропорційно вище, як у середньому для республіканських президентів за останні десятиліття - тож шанси на це незначні. Імпічмент набагато більше розглядається як фаза розігріву передвиборчої кампанії демократів.

Повільна демографічна трансформація суспільства може внести зміни до виборів у США - але, швидше, лише до 2024 року

"Торговельну війну виграти добре і легко" (Дональд Трамп, квітень 2019)

Тож імпічмент тут, там демографічні зміни, але, схоже, на даний момент Трамп має більше шансів, ніж демократ, котрий все ще має бути обраним - якщо йому вдасться уникнути уповільнення економіки. З моменту вступу на посаду президент зробив усе можливе для стимулювання економіки, і частково завдяки цьому індекс S & P500, який є найпростішим для спілкування з виборцями, щодня пробиває нові максимуми, частково завдяки твіттер-повені президента.

Але хоча існує серйозне питання про те, як довго може тривати акція, битви торгової війни президента та накладені на них тарифи можуть серйозно уповільнити економіку. Це потенційне економічне уповільнення ілюструється американським виробничим PMI, який вперше з 2016 року опустився нижче 50, звертаючи увагу ринку на серйозність ситуації.

Вплив торгової війни є помітним у "хвилястих державах", оскільки їх економічна структура суттєво пов'язана з обробною промисловістю, пише аналітик BCA. У цих критичних для виборів державах зростання заробітної плати середнього виборця за останній період знизився, і ця тенденція особливо очевидна для тих, хто раніше голосував за Трампа. Процес далеко не незворотний, але він звертає увагу на той факт, що Трамп виймає гроші з власної кишені округу, якщо він продовжуватиме вперто наполягати на торговій війні, і важко передбачити, коли у цих виборців закінчиться терпіння для нього. Тим часом вони можуть дедалі частіше читати статті, які показують, що китайці передали підвищення цін від тарифів американським споживачам.

Іншу сторону медалі демонструє статистика ОЕСР, складена Unicredit Bank, яка показує, що негативний вплив торгової війни на Китай є більш значним, але оскільки економічне зростання США нижче, темп уповільнення, безумовно, є більш болючим для США в короткостроковій перспективі. Хоча я думаю, що мало хто знає, наскільки справжнє зростання китайської економіки, тому ще менше знає, скільки може означати уповільнення тарифів, очевидно, що підтримка військової ситуації може бути більш болючою для адміністрації Трампа в короткостроковій перспективі ніж для своїх опонентів. (Хоча реальна ставка у зіткненні з Китаєм полягає далеко не лише у митах чи балансі зовнішньої торгівлі, а в позиції світового лідерства).

Відповідно, в контексті торгових переговорів зростає відчуття того, що китайці перемагають, і Трамп поволі підписує щось, крім первинної угоди з Китаєм та стабільної економіки до виборів.

З іншого боку, жорсткий договір першого туру також може бути зруйнований ескалацією протестів у Гонконзі. Важливість цього питання для республіканців добре видно з того факту, що «Гонконгський закон про права людини і демократію» пройшов через Сенат без голосу проти, тому Трамп не може залишатися нейтральним з цього питання, навіть якщо його внутрішні політичні інтереси цього бажають.

Набагато важче зрозуміти, чого хочуть китайці. Безумовно, Трамп зараз у невигідному становищі проти них, і вони можуть досягти багато чого. Однак питання в тому, чи буде Трамп готовий дотримуватися цієї угоди після виборів. Можливо, їм буде краще почекати, і Трамп - як ми вже бачили, граючи з його малоймовірним падінням поки - укладе більш тривалу угоду з дуетом "божевільного Джо Байдена" - "маленького Майкла Блумберга" як переможців, або інший президент-демократ.?

Наступні кілька місяців обов’язково дадуть відповіді на ці запитання, але тим часом одне вже точно: торгова війна не є ні хорошою, ні легкою для перемоги.