Ісмаель Де Ла Круз/Investing.com | 12.09.2019 15:04

процентних ставок

Тиждень, позначений у календарі інвесторів випуском банків. Інвестори з нетерпінням чекали зустрічі Європейського центрального банку та заходів, які він міг оголосити.

Сьогодні Маріо Драгі зіткнувся зі своєю передостанньою нарадою з питань монетарної політики на чолі суб'єкта господарювання після 8 років роботи на посаді губернатора банку. На зустрічі в липні він визнав необхідність вжити заходів знову, оскільки поточний контекст не позбавлений невизначеностей та небезпек (Brexit, який може бути хаотичним, безладним та без домовленостей; торгова війна між США та Китаєм; економічна економіка уповільнення в єврозоні з її двигуном, Німеччиною, яка може піти в рецесію; падіння інфляційних очікувань).

Ну, вони перенесли вкладку. Давайте подивимось на три важливі фронти: що таке кожна річ і чи є вона позитивною чи негативною для банків.

h2 Депозит/ h2

Що це

Саме процентна ставка застосовується до ліквідності, яку фінансові установи вносять до ЄЦБ. Процентна ставка може бути позитивною та негативною. Таким чином, коли суб'єкти господарювання депонують надлишкову ліквідність, а сплачена процентна ставка є від'ємною, це означає, що ЄЦБ застосовує експансивну грошово-кредитну політику, щоб банки переміщували ці гроші та надавали позики, караючи факт депонування надлишкової ліквідності. теорія мала б два наслідки: збільшення ліквідності та посилення тиску на євро, але одне - теорія, а інше - практика, оскільки в довгостроковій перспективі це не дуже переконливо, вам потрібно лише побачити, що сталося років після фінансової кризи.

Рішення прийнято

Вони знизили ставку депозитного механізму на 10 базисних пунктів, з -0,4%, яка була з березня 2016 року, до -0,5%.

Ефект для банків

Цей вид заходів не подобається банкам. За попередньої ставки -0,40% банки щорічно виплачували ЄЦБ близько 7 млрд. Євро відсотків. Принаймні зараз, щоб компенсувати негативний вплив, який матиме відсоток -0,50%, ЄЦБ впроваджує багаторівневу систему, яка дозволить звільнити частину депозитів фінансових установ від від’ємних ставок - систему, відому Японії та Швейцарії . Таким чином, в межах поганого, частина ефекту може бути пом'якшена.

h2 Програма QE/h2

Що це

QE (кількісне пом'якшення) або кількісне пом'якшення - це програма, яка складається з виробництва грошей і введення їх в обіг. Однією з його традиційних функцій є створення ліквідності для полегшення кредитування сімей та компаній, оскільки центральні банки створюють гроші та використовують їх для придбання певних фінансових активів, таких як державний борг, таким чином, банки використовують ті гроші, які вони отримали від Центрального банку збільшувати позики або купувати нові боргові питання у уряду. Це теорія, практика - це щось інше.

QE також часто використовується для боротьби з дефляцією в країнах з процентними ставками, дуже близькими до 0%. Майте на увазі, що це остання куля в палаті, коли політика процентних ставок вичерпана.

Таким чином, QE складається з вливання ліквідності в систему через банки.

Рішення прийнято

Впроваджена програма закупівлі боргу QE (20 000 мільйонів євро на місяць з 1 листопада).

Ефект для банків

Економічна сума QE нижча за очікувану (очікувалося 30 000 мільйонів на місяць), що є однозначним фактом, що в ЄЦБ не всі вважають, що це гарна ідея. Як правило, воно є позитивним для акцій та негативним для валюти.

h2 Процентні ставки/h2

Що це

Процентні ставки - це вартість, яку потрібно заплатити за позику грошей, і саме центральні банки встановлюють ці процентні ставки на основі певних змінних. Загальноприйнята думка, що низькі показники ідеально підходять для відновлення економіки в короткостроковій перспективі, але не забуваємо, що низькі ставки протягом тривалого часу становлять ризик у тому сенсі, що можуть утворюватися бульбашки.

Рішення прийнято

Процентні ставки залишаються на рівні 0%, а мантра залишається на місці (ставки залишаться на нинішньому рівні або нижче, поки прогноз інфляції не складе близько 2%.

Ефект для банків

Банки страждають від таких низьких процентних ставок, їх банківська націнка зменшується, і їм доводиться вживати агресивних заходів, щоб вижити. І справа в тому, що банківський сектор, засновуючи свою діяльність на диференціальних відсотках, зазнав серйозного впливу низьких процентних ставок. Мета зниження процентних ставок полягає в тому, щоб гроші надходили з банків у компанії та сім’ї. Однак банки вже мають негативну ставку за депозитами, так що банки вже повинні платити за накопичення ліквідності. Ось чому, якби було вирішено розмістити ставки негативними, це також не забезпечило б ЄЦБ досягнення своїх цілей, насправді Японія зазнала невдачі і продовжує спостерігати зростання інфляції, і те незначне, що вона зробила, було зумовлене збільшенням податок на споживання.

h2 Реакції та наслідки на ринках/ h2

Сектор усвідомлює, що труднощі далеко не зникають, і тому кілька банків були змушені змінювати свої стратегічні плани, як це робиться у Société Générale (PA: SOGN), BNP Paribas (PA: BNPP) і Commerzbank (DE: CBKG), не забуваючи, що інші публічно погоджуються з неможливістю неможливості досягти поставлених цілей, як це було б у випадку з Bankia (MC: BKIA).

Коли ми побачимо, як сектор знову полетить? Коли ЄЦБ встановлює вищі процентні ставки, і ми дотримуємося банківського регулювання. Проблема полягає в тому, що жодна з цих проблем не очікується найближчим часом, і те, що ми матимемо, буде переглядом зменшення прибутку.

Реакція на фондовому ринку була негайною. Європейський банківський індекс в даний час падає більш ніж на 1% і знову заграє з ключовою сферою, в якій інвестори в напрузі, як це видно на графіку.

Отже, загалом рішення ЄЦБ є негативним для банків та євро, а також позитивним для акцій.