Інвестиційні фонди напрочуд витримали натиск CovidCrash. Дані, зібрані консалтинговою компанією Vdos, показують чисті підписки на червень на суму 266 мільйонів євро, із даними до 17 числа, що становитиме другий місяць із припливом грошей у фонди та висвітлюватиме тенденцію відновлення початків. Минулого місяця чисті підписки становили лише 62 мільйони євро, хоча ця цифра є репрезентативною, враховуючи, що у квітні все ще були чисті викупи на суму 122 мільйони, згідно з даними Inverco.

кошти

Якщо взяти до уваги, що в березні відтік склав 5571 млн. Євро через побоювання, що різке падіння на ринках, вироблених в середині цього місяця, можна побачити, наскільки чисті викупи не зашкодили так багато інвестиційних фондів, які будуть зафіксовані лише за ці останні чотири місяці (з березня по червень), накопичили відтік грошей на суму 5365 мільйонів євро (беручи до уваги, що попередня цифра 266 мільйонів чистих підписок у червні може бути кращою в кінці місяць), показник, який представляє лише 27% від того, що вони втратили за кілька місяців після падіння Lehman Brothers (за останні чотири місяці 2008 року), що становило 19 637 мільйонів євро. Лише в жовтні того ж року, у місяці, що настав після денестрації північноамериканського інвестиційного банку, відтік інвестиційних фондів склав 8000 млн. євро, найгірші дані за останні 13 років.

Це правда, що стрімкість спаду ринків у березні залишала мало часу для реагування інвесторів. Лише найстрашніші розміщували замовлення на зняття грошей, про що свідчить той факт, що категорії з найвищими чистими виплатами були короткостроковими фіксованими доходами - 1,590 млн. Євро. А подальше відновлення фондових ринків, реагуючи на стимулювальні заходи центральних банків, змушує інвесторів відшкодувати частину збитків з тих пір, якщо вони збережуть свої інвестиції.

Насправді, переоцінка портфелів через ринковий ефект дозволила фондам компенсувати валові потоки, і це залишок власного капіталу становить 257 533 млн. євро, майже на 7% менше обсягу власного капіталу, з яким вони закінчили минулого року, але на 4% більше, ніж обробляли наприкінці березня, згідно з даними Inverco.

Страховик - це найдешевший сектор на фондовому ринку і з найбільшими дивідендами

Різкий рух, який навряд чи залишив інвесторам час реагувати, чи більше дозрівання інвестиційних рішень? Незважаючи на те, наскільки швидкою була осінь у березні, правда полягає в тому, що інвестори виявляли менше занепокоєння, ніж у попередні кризи, серед інших причин тому, що вони не встигли проаналізувати, і, як підкреслюють експерти, тому що здоров'я було головним пріоритетом при цьому час.

Депозити як альтернатива

Але зміна складу портфелів та інвестиційних продуктів за останні роки також може частково пояснити поведінку інвесторів. Хосе Марія Луна, партнер-засновник та директор з інвестицій Luna Sevilla Asesores Financieros, зазначає, що у 2008 та наступних роках банківські депозити стали найкращим притулком, крім того, що активи з фіксованим доходом у деяких випадках пропонували більш ніж привабливу віддачу, наприклад як суверенний борг периферійних європейських країн.

Але зараз "більше немає альтернатив акціям, максимум ліквідності, тому багато інвесторів, добре порадивши, вважають за краще чекати, поки фондовий ринок відновиться, як це сталося в передостанньому важливому падінні, наприкінці 2018 року, для якого несподіваний мітинг мішків відбувся наступного року ", зауважує.

Марта Діас-Баджо, директор з аналізу фондів в atl Capital, підкреслює нездатність інвесторів реагувати, тоді як інвестори намагалися зрозуміти рух ринків. І це підкреслює принципову різницю: "Коли банкрутство Lehman Brothers відбулося у вересні 2008 року, акції вже переживали різкі падіння протягом місяців, а інвестори вже почали помічати наслідки кризи для реальної економіки", різниця з Поточна ситуація, в якій на даний момент не було такого розмежування між фінансовими ринками та реальними активами.

Дискреційне управління

Більша вага профільних фондів та дискреційне управління портфелем в інвестиційній галузі можуть також пояснити частину цього нижчого вилучення грошей у фонди після CovidCrash. У 2008 році міжнародні фонди розпорядились активами лише в Іспанії на 30 000 мільйонів євро - цифра, яка майже зросла в шість разів до 176 000 мільйонів євро, за даними першого кварталу 2020 року. Зі свого боку, дискреційне управління вже становить 80 000 мільйонів євро і 720 000 портфельних контрактів, з яких 93% - з роздрібних клієнтів, із середньою інвестицією 104 000 євро. Сегмент, який збільшується завдяки імпульсу, спричиненому Mifid II, який розрізняє поради та маркетинг.